Diversifier ne consiste pas simplement à répartir son argent entre de nombreux produits. Un portefeuille peut contenir plusieurs fonds, ETF, actions ou projets tout en restant, dans les faits, dépendant des mêmes marchés ou facteurs de risque.
L’idée centrale est différente : combiner des investissements qui ne réagissent pas exactement de la même manière aux mêmes événements et éviter qu’une seule source de risque représente une part excessive du patrimoine.
Détenir de nombreux produits ne signifie pas être diversifié
Le nombre de positions, à lui seul, ne dit pas grand-chose.
Un investisseur peut détenir un fonds mondial, un ETF répliquant le S&P 500 et un autre suivant le Nasdaq 100, et penser avoir correctement réparti ses risques. Pourtant, ces produits peuvent présenter une exposition importante aux mêmes grandes entreprises américaines.
C’est pourquoi, avant d’ajouter un investissement, il convient de se demander :
Apporte-t-il une source de rendement différente ou reproduit-il simplement des risques auxquels je suis déjà exposé ?
Une diversification efficace ne se mesure pas au nombre de produits, mais à la diversité réelle des expositions.
Allocation d’actifs et diversification ne sont pas la même chose
Décider quelle part du portefeuille consacrer aux actions, aux obligations, à l’immobilier ou aux liquidités relève de l’allocation d’actifs. La diversification intervient ensuite au sein de chaque catégorie.
Par exemple, dans les actions, il est possible de répartir son exposition entre différentes zones géographiques, différents secteurs et différentes entreprises. Dans l’immobilier, entre emplacements, types d’actifs, promoteurs ou stratégies.
Il ne suffit donc pas d’affirmer qu’un portefeuille contient « des actions et de l’immobilier ». Le poids de chaque catégorie et les risques partagés par ses composantes comptent également.
Recherchez des risques différents, pas seulement des noms différents
Deux investissements apparemment différents peuvent réagir de manière similaire.
Un fonds technologique, un ETF Nasdaq et plusieurs actions d’entreprises numériques sont des produits distincts, mais ils dépendent largement des mêmes facteurs. Une situation similaire peut se produire avec des investissements très sensibles aux taux d’intérêt.
Les fonds et les ETF facilitent l’accès à des centaines d’actifs au moyen d’un seul investissement, mais cela n’empêche pas les chevauchements. Un fonds mondial peut partager de nombreuses positions avec un ETF américain ou sectoriel.
Il est donc important d’examiner ce qu’ils contiennent réellement : principales positions, pays, secteurs et indices de référence.
La diversification réduit certains risques, mais ne les élimine pas.
Examinez également votre patrimoine en dehors du portefeuille
La diversification devrait être analysée à l’échelle du patrimoine total.
Une personne peut posséder un portefeuille financier varié tout en concentrant une grande partie de son patrimoine dans le logement, en travaillant dans le secteur immobilier et en détenant d’autres investissements liés à ce même marché.
La même situation peut se produire dans le secteur technologique si le salaire, les primes et le portefeuille dépendent tous de la même industrie.
La concentration ne se trouve pas toujours dans le compte d’investissement.
Dans l’immobilier, plusieurs projets peuvent dissimuler le même risque
Le crowdfunding immobilier peut faciliter la diversification en permettant de répartir le capital entre différentes opérations avec des montants d’entrée plus faibles.
Mais plusieurs projets ne signifient pas nécessairement des risques indépendants.
S’ils se trouvent tous dans la même ville, suivent une stratégie similaire ou dépendent du même promoteur, le portefeuille peut rester fortement concentré.
Dans l’immobilier, il convient d’examiner au minimum l’emplacement, le type d’actif, la stratégie, le promoteur et la durée.
Un montant d’investissement réduit facilite la diversification, mais ne la garantit pas.
Investir à différents moments n’est pas diversifier
Les versements réguliers remplissent une autre fonction.
Ils peuvent aider à répartir les points d’entrée et à éviter d’investir l’ensemble du capital juste avant une baisse, mais ils ne modifient pas le risque de l’actif acheté.
Si l’on investit chaque mois dans le même fonds, l’exposition reste identique. Ce qui change, c’est le prix d’achat moyen.
Un plan d’investissement régulier peut compléter un portefeuille diversifié, mais il ne remplace pas la diversification.
Le rééquilibrage permet de maintenir la stratégie
Avec le temps, certains actifs peuvent progresser davantage que d’autres et modifier les pondérations initiales du portefeuille.
Le rééquilibrage consiste à ramener périodiquement ces pondérations vers leur répartition cible, afin d’éviter que les hausses ou les baisses des marchés ne modifient involontairement le niveau de risque assumé.
Cela ne signifie pas qu’il faut modifier sa stratégie à chaque mouvement du marché. Il serait pertinent de la reconsidérer uniquement si les objectifs, l’horizon d’investissement ou la capacité à supporter des pertes évoluent.
Davantage de produits ne réduit pas toujours le risque
Ajouter des investissements sans objectif précis peut accroître la complexité, les coûts et les chevauchements.
Un portefeuille simple peut être mieux diversifié qu’un autre composé de dizaines de positions.
La bonne question avant d’ajouter un nouvel investissement est : Qu’apporte cet investissement que je ne possède pas déjà ?
Diversifier ne signifie pas éviter toute perte. Cela consiste à réduire la dépendance à une seule entreprise, un seul marché, un seul secteur ou un seul scénario économique.
Un portefeuille réellement diversifié n’est pas celui qui comporte le plus de composantes, mais celui qui évite qu’un trop grand nombre d’entre elles reposent sur le même pari.
