Diversificar não consiste simplesmente em distribuir o dinheiro por muitos produtos. Uma carteira pode conter vários fundos, ETF, ações ou projetos e continuar a depender, na prática, dos mesmos mercados ou fatores de risco.
A ideia central é outra: combinar investimentos que não reajam exatamente da mesma forma aos mesmos acontecimentos e evitar que uma única fonte de risco tenha um peso excessivo no património.
Ter muitos produtos não significa estar diversificado
O número de posições, por si só, diz muito pouco.
Um investidor pode ter um fundo global, um ETF do S&P 500 e outro do Nasdaq 100 e pensar que distribuiu bem o risco. No entanto, estes produtos podem partilhar uma elevada exposição às mesmas grandes empresas norte-americanas.
Por isso, antes de acrescentar um investimento, convém perguntar:
Oferece uma fonte de retorno diferente ou limita-se a duplicar riscos que já tenho?
A diversificação eficaz não se mede pela quantidade de produtos, mas pela verdadeira variedade de exposições.
Alocação de ativos e diversificação não são a mesma coisa
Decidir que percentagem da carteira se destina a ações, obrigações, imobiliário ou liquidez faz parte da alocação de ativos. Depois, dentro de cada categoria, entra a diversificação.
Por exemplo, no investimento em ações, a exposição pode ser distribuída por diferentes geografias, setores e empresas. No imobiliário, por localizações, tipos de ativo, promotores ou estratégias.
Não basta, portanto, dizer que uma carteira contém «ações e imobiliário». Também importa o peso de cada categoria e que riscos são partilhados pelos seus componentes.
Procura riscos diferentes, não apenas nomes diferentes
Dois investimentos aparentemente diferentes podem reagir de forma semelhante.
Um fundo tecnológico, um ETF do Nasdaq e várias ações de empresas digitais são produtos distintos, mas dependem em grande medida dos mesmos fatores. Algo semelhante pode acontecer com investimentos muito sensíveis às taxas de juro.
Os fundos e ETF facilitam o acesso a centenas de ativos através de um único investimento, mas isso também não evita sobreposições. Um fundo global pode partilhar muitas posições com um ETF norte-americano ou setorial.
Por isso, convém analisar o que realmente contêm: principais posições, países, setores e índices de referência.
A diversificação reduz determinados riscos, mas não os elimina.
Analisa também o património fora da carteira
A diversificação deve ser analisada tendo em conta o património total.
Uma pessoa pode ter uma carteira financeira variada e, ao mesmo tempo, concentrar uma grande parte do património em habitação, trabalhar no setor imobiliário e manter outros investimentos associados ao mesmo mercado.
O mesmo pode acontecer no setor tecnológico, se o salário, os bónus e a carteira dependerem da mesma indústria.
A concentração nem sempre está dentro da conta de investimento.
No imobiliário, vários projetos podem esconder o mesmo risco
O crowdfunding imobiliário pode facilitar a diversificação ao permitir distribuir o capital por operações com montantes mínimos de investimento mais reduzidos.
Mas vários projetos não implicam necessariamente riscos independentes.
Se todos estiverem na mesma cidade, seguirem uma estratégia semelhante ou dependerem do mesmo promotor, a carteira pode continuar bastante concentrada.
No imobiliário, convém observar pelo menos a localização, o tipo de ativo, a estratégia, o promotor e o prazo.
Um montante de investimento reduzido facilita a diversificação; não a garante.
Investir em momentos diferentes não é diversificar
Os investimentos periódicos cumprem outra função.
Podem ajudar a distribuir os momentos de entrada e a evitar investir todo o capital imediatamente antes de uma queda, mas não alteram o risco do ativo adquirido.
Se todos os meses se investir no mesmo fundo, a exposição mantém-se igual. O que muda é o preço médio de aquisição.
Um plano de investimento regular pode complementar uma carteira diversificada, mas não substitui a diversificação.
O rebalanceamento mantém a estratégia
Com o tempo, alguns ativos podem valorizar mais do que outros e alterar os pesos iniciais da carteira.
O rebalanceamento consiste em ajustar periodicamente esses pesos à distribuição objetivo, evitando que subidas ou descidas dos mercados alterem involuntariamente o nível de risco assumido.
Isto não significa modificar a estratégia sempre que o mercado se movimenta. Só faria sentido repensá-la se mudassem os objetivos, o horizonte temporal ou a capacidade de suportar perdas.
Mais produtos nem sempre reduzem o risco
Acrescentar investimentos sem uma função clara pode aumentar a complexidade, os custos e as sobreposições.
Uma carteira simples pode estar melhor diversificada do que outra com dezenas de posições.
A pergunta útil antes de acrescentar algo novo é: O que acrescenta este investimento que eu ainda não tenha?
Diversificar não significa evitar qualquer perda. Significa reduzir a dependência de uma única empresa, mercado, setor ou cenário económico.
Uma carteira verdadeiramente diversificada não é a que tem mais componentes, mas a que evita que demasiados dependam da mesma aposta.
