Muitas decisões financeiras são tomadas de forma isolada: uma recomendação, uma oportunidade pontual ou uma tendência de mercado. No entanto, o resultado a longo prazo costuma depender menos de acertar numa operação concreta do que de contar com um sistema coerente.

Uma estratégia de investimento é um conjunto de regras que define para que investes, que capital podes destinar, como o vais distribuir, que riscos vais aceitar e quando vais rever a carteira. Não consiste em reunir produtos nem técnicas, mas sim em ligar as decisões aos teus objetivos e manter o rumo quando os mercados mudam.

Passo 1. Organiza a tua situação financeira

Antes de investir, convém separar o capital que pode realmente ser destinado ao médio e longo prazo.

O primeiro passo é rever:

• os rendimentos e despesas habituais;
• as dívidas pendentes;
• as necessidades previstas;
• e a almofada para imprevistos.

O dinheiro de que possas precisar em breve não deveria ficar exposto a uma volatilidade elevada nem comprometido em ativos ilíquidos. Além disso, reduzir uma dívida com uma taxa de juro elevada pode fazer mais sentido do que procurar novos investimentos.

Esta organização permite distinguir entre a poupança necessária para manter a estabilidade financeira e o capital que pode assumir risco em busca de rentabilidade.

Passo 2. Define o objetivo e o prazo

Toda a estratégia deve responder a uma pergunta: para que serve este dinheiro?

Não é o mesmo investir para complementar a reforma do que para comprar uma habitação dentro de três anos. Cada objetivo tem um prazo, uma prioridade e uma margem de flexibilidade diferentes.

Quanto mais próxima for a utilização do dinheiro, maior costuma ser a importância de preservar o capital e manter liquidez. Um horizonte longo pode oferecer mais tempo para atravessar períodos de queda, embora isso não signifique que se deva sempre assumir mais risco.

Também importa saber se o objetivo pode ser adiado. Poupar para uma necessidade imprescindível exige uma abordagem diferente da de uma meta opcional cuja data possa ser alterada.

Passo 3. Determina quanto risco podes assumir

O risco não depende apenas de como reages quando um investimento perde valor. Convém analisar três dimensões:

• Tolerância: quanto desconforto te provocam as perdas.
• Capacidade: que queda podes suportar sem comprometer as tuas necessidades.
• Necessidade: quanto risco precisas de assumir para alcançar o objetivo.

Uma pessoa pode tolerar emocionalmente uma queda de 20%, mas não ter capacidade financeira para a suportar se precisar de recuperar o dinheiro em breve. Também pode acontecer o contrário: dispor de um património amplo, mas sentir-se desconfortável perante pequenas flutuações.

Além disso, nem todo o risco surge como uma variação diária do preço. Também existem risco de incumprimento, concentração, inflação, divisa, atraso ou perda permanente de capital.

Passo 4. Desenha a alocação de ativos

A alocação de ativos consiste em decidir que parte do património se destina a liquidez, rendimento fixo, ações, imobiliário ou outros investimentos.

Esta distribuição determina boa parte do comportamento e do risco da carteira. No entanto, não existe uma combinação universal. Dependerá dos objetivos, do prazo, da situação pessoal e da exposição que já exista fora da carteira financeira.

Uma carteira simples pode estar bem diversificada com poucos blocos, desde que respondam a riscos e fontes de rentabilidade diferentes. Pelo contrário, acumular produtos semelhantes pode gerar uma falsa sensação de diversificação.

Por exemplo, vários fundos centrados em grandes empresas tecnológicas podem partilhar grande parte das suas posições, mesmo que tenham nomes diferentes.

Passo 5. Escolhe como implementar cada bloco

Uma vez definida a distribuição, é altura de selecionar os instrumentos concretos. É importante distinguir entre a estratégia e o produto: a primeira indica que exposição procuras; o segundo determina como a obténs.

Antes de contratar um investimento, convém rever:

• que ativos contém;
• os seus custos e comissões;
• a liquidez;
• a fiscalidade;
• o prazo;
• e os seus riscos específicos.

Dois produtos com uma rentabilidade prevista semelhante podem oferecer resultados líquidos muito diferentes depois de custos, impostos e inflação.

Dentro de cada classe de ativo podem ser utilizadas estratégias indexadas ou de gestão ativa, bem como abordagens de valor, crescimento, dividendos ou qualidade. Estas são decisões de segundo nível: primeiro deve definir-se quanto capital corresponde a cada bloco.

Passo 6. Define as contribuições e o rebalanceamento

Um plano de investimento constante, baseado em contribuições periódicas, pode ajudar a transformar a poupança num hábito e reduzir a dependência de uma única data de entrada.

Esta estratégia não elimina perdas nem garante uma melhor rentabilidade, mas pode facilitar a disciplina e reduzir a tentação de tentar antecipar continuamente o mercado.

Também convém estabelecer uma regra de rebalanceamento. Se uma parte da carteira subir muito, pode acabar por pesar mais do que o previsto e aumentar o risco do conjunto.

Rebalancear consiste em devolver os diferentes blocos aos seus pesos objetivo. Pode ser feito:

• em datas determinadas;
• quando o desvio supera um limite;
• ou utilizando as novas contribuições.

A frequência deve ter em conta os custos e a fiscalidade. Rever não significa reagir a cada notícia, mas verificar que a carteira continua a cumprir a função para a qual foi desenhada.

Como incorporar o imobiliário na estratégia

O imobiliário pode gerar rentabilidade através de juros, rendas ou criação de valor. Também costuma apresentar uma evolução diferente da dos mercados cotados.

No entanto, não é necessariamente estável nem adequado para qualquer carteira. Pode implicar iliquidez, concentração, custos de manutenção, risco operacional e desvios nos prazos.

Além disso, antes de aumentar a exposição, convém considerar o património completo. Uma pessoa que já possui a sua habitação habitual e outros imóveis pode estar mais concentrada no setor do que indica a sua carteira financeira.

A compra direta não é a única via. Através do financiamento participativo imobiliário é possível aceder a projetos sem adquirir um imóvel completo.

Na Urbanitae, o investimento começa habitualmente a partir de 500 euros e pode estruturar-se através de operações de dívida ou equity.

Nos projetos de dívida, o juro e o prazo são acordados antecipadamente, embora o resultado dependa da capacidade de reembolso e possam ocorrer atrasos ou incumprimentos.

Nos projetos de equity ou mais-valia, o investidor participa no resultado da operação. A rentabilidade não está garantida e depende de fatores como os rendimentos obtidos, os custos e o prazo real do projeto.

Incorporar imobiliário na carteira exige aceitar a sua menor liquidez e diversificar entre projetos, promotores, localizações, estratégias e maturidades.

Transforma a estratégia em regras escritas

Uma estratégia é mais útil quando pode ser resumida numa ficha simples:

• objetivo;
• prazo;
• capital inicial;
• contribuição periódica;
• almofada de liquidez;
• distribuição objetivo;
• perda aceitável;
• limites por ativo;
• regra de rebalanceamento;
• e frequência de revisão.

Também deveria indicar que circunstâncias justificariam alterar o plano: uma modificação importante dos rendimentos, uma nova necessidade financeira ou uma mudança de objetivo. Uma queda pontual do mercado ou o aparecimento de um investimento da moda não deveriam bastar por si só.

Um bom plano ajuda também a decidir o que não fazer

Uma estratégia de investimento não elimina a incerteza. A sua função é evitar que cada decisão dependa do estado do mercado, de uma notícia ou de uma emoção pontual.

Um bom plano permite saber o que comprar, quanto investir, quando rever e também que oportunidades rejeitar. Essa coerência é mais importante a longo prazo do que acumular técnicas ou tentar acertar constantemente no melhor momento para investir.