Diversifikation bedeutet nicht einfach, Geld auf viele verschiedene Produkte zu verteilen. Ein Portfolio kann mehrere Fonds, ETFs, Aktien oder Projekte enthalten und in der Praxis dennoch von denselben Märkten oder Risikofaktoren abhängig sein.
Der zentrale Gedanke ist ein anderer: Investitionen miteinander zu kombinieren, die auf dieselben Ereignisse nicht genau gleich reagieren, und zu verhindern, dass eine einzige Risikoquelle einen übermäßig großen Anteil am Gesamtvermögen ausmacht.
Viele Anlageprodukte bedeuten nicht automatisch Diversifikation
Die Anzahl der Positionen sagt für sich genommen wenig aus.
Ein Anleger kann einen globalen Fonds, einen S&P-500-ETF und einen Nasdaq-100-ETF halten und glauben, sein Risiko gut verteilt zu haben. Allerdings können diese Produkte stark in dieselben großen US-Unternehmen investiert sein.
Deshalb solltest du dich vor einer neuen Investition fragen:
Bietet sie eine andere Renditequelle oder verdoppelt sie lediglich Risiken, denen ich bereits ausgesetzt bin?
Sinnvolle Diversifikation wird nicht an der Anzahl der Produkte gemessen, sondern an der tatsächlichen Vielfalt der Anlagen und ihrer Risiken.
Vermögensallokation und Diversifikation sind nicht dasselbe
Die Entscheidung, welcher Prozentsatz des Portfolios in Aktien, Anleihen, Immobilien oder liquide Mittel fließt, gehört zur Asset-Allokation. Innerhalb dieser Anlageklassen kommt dann die Diversifikation hinzu.
Bei Aktien lässt sich das Engagement beispielsweise auf verschiedene Regionen, Branchen und Unternehmen verteilen. Bei Immobilien auf Standorte, Immobilientypen, Projektentwickler oder Strategien.
Es reicht deshalb nicht aus zu sagen, ein Portfolio enthalte „Aktien und Immobilien“. Entscheidend ist auch, wie stark die einzelnen Bereiche gewichtet sind und welche Risiken ihre Bestandteile gemeinsam haben.
Achte auf unterschiedliche Risiken, nicht nur auf unterschiedliche Namen
Zwei scheinbar verschiedene Investitionen können ähnlich auf Marktveränderungen reagieren.
Ein Technologiefonds, ein Nasdaq-ETF und mehrere Aktien von Digitalunternehmen sind unterschiedliche Produkte, hängen aber weitgehend von denselben Faktoren ab. Ähnliches kann bei Anlagen auftreten, die besonders empfindlich auf Zinsänderungen reagieren.
Fonds und ETFs ermöglichen es, mit einer einzigen Investition Zugang zu Hunderten von Vermögenswerten zu erhalten. Das verhindert jedoch nicht automatisch Überschneidungen. Ein globaler Fonds kann viele Positionen mit einem US-amerikanischen oder branchenspezifischen ETF gemeinsam haben.
Deshalb lohnt es sich, genau hinzusehen, was tatsächlich enthalten ist: größte Positionen, Länder, Branchen und Referenzindizes.
Diversifikation reduziert bestimmte Risiken, beseitigt sie aber nicht.
Berücksichtige auch dein Vermögen außerhalb des Portfolios
Diversifikation sollte im Hinblick auf das gesamte Vermögen betrachtet werden.
Jemand kann ein breit aufgestelltes Finanzportfolio besitzen und gleichzeitig einen großen Teil seines Vermögens in Wohnimmobilien halten, selbst in der Immobilienbranche arbeiten und weitere Investitionen besitzen, die vom selben Markt abhängen.
Ähnliches gilt für die Technologiebranche, wenn Gehalt, Bonuszahlungen und Anlageportfolio von derselben Industrie abhängen.
Eine Risikokonzentration liegt nicht immer innerhalb des Wertpapierdepots.
Bei Immobilien können mehrere Projekte dasselbe Risiko verbergen
Immobilien-Crowdfunding kann die Diversifikation erleichtern, weil sich Kapital auf verschiedene Transaktionen mit kleineren Mindestanlagebeträgen verteilen lässt.
Mehrere Projekte bedeuten jedoch nicht zwangsläufig voneinander unabhängige Risiken.
Wenn sie sich alle in derselben Stadt befinden, eine ähnliche Strategie verfolgen oder vom selben Projektentwickler abhängen, kann das Portfolio weiterhin stark konzentriert sein.
Bei Immobilien sollten mindestens Standort, Immobilientyp, Strategie, Projektentwickler und Laufzeit berücksichtigt werden.
Ein kleiner Anlagebetrag erleichtert die Diversifikation, garantiert sie aber nicht.
Zu unterschiedlichen Zeitpunkten zu investieren ist keine Diversifikation
Regelmäßige Einzahlungen erfüllen einen anderen Zweck.
Sie können helfen, den Einstiegszeitpunkt zu verteilen und zu vermeiden, dass das gesamte Kapital unmittelbar vor einem Kursrückgang investiert wird. Das Risiko des gekauften Vermögenswerts verändern sie jedoch nicht.
Wenn du jeden Monat in denselben Fonds investierst, bleibt dein Engagement gleich. Was sich ändert, ist der durchschnittliche Einstiegspreis.
Ein regelmäßiger Sparplan kann ein diversifiziertes Portfolio ergänzen, ersetzt die Diversifikation aber nicht.
Rebalancing hält die Anlagestrategie auf Kurs
Im Laufe der Zeit können manche Vermögenswerte stärker wachsen als andere und dadurch die ursprüngliche Gewichtung des Portfolios verändern.
Beim Rebalancing werden diese Gewichtungen regelmäßig wieder an die angestrebte Zielverteilung angenähert. So wird verhindert, dass Kursanstiege oder -rückgänge das eingegangene Risiko unbeabsichtigt verändern.
Das bedeutet nicht, bei jeder Marktbewegung die Strategie zu ändern. Eine grundsätzliche Überprüfung wäre nur dann sinnvoll, wenn sich die Ziele, der Anlagehorizont oder die Fähigkeit, Verluste zu tragen, verändern.
Mehr Produkte senken nicht immer das Risiko
Zusätzliche Investitionen ohne klaren Zweck können die Komplexität, die Kosten und die Überschneidungen erhöhen.
Ein einfaches Portfolio kann besser diversifiziert sein als eines mit Dutzenden von Positionen.
Die entscheidende Frage vor einer neuen Investition lautet: Was bietet mir diese Anlage, das ich nicht bereits habe?
Diversifikation bedeutet nicht, jeden Verlust zu vermeiden. Sie bedeutet, die Abhängigkeit von einem einzigen Unternehmen, Markt, Sektor oder wirtschaftlichen Szenario zu reduzieren.
Ein wirklich diversifiziertes Portfolio ist nicht das mit den meisten Bestandteilen, sondern eines, bei dem nicht zu viele Anlagen von derselben Wette abhängen.
