Urbanitae a mené à bien la liquidation de Supermercado Getafe, une opération gérée par Rubica Real Estate qui a permis aux investisseurs de récupérer l’intégralité de leur capital et d’obtenir une rentabilité totale de 24,19 %. L’actif a été vendu avant l’échéance initialement prévue et à un prix supérieur à celui estimé dans le plan d’affaires.
Le projet Supermercado Getafe a achevé son cycle d’investissement avec la vente de l’actif et le remboursement intégral du capital apporté par les investisseurs. Lancée par Urbanitae en janvier 2023 aux côtés de Rubica Real Estate, l’opération se clôture avec une rentabilité totale de 24,19 % et un taux de rendement interne (TRI) de 6,36 %.
Le résultat dépasse les prévisions initiales. Le plan d’affaires prévoyait un horizon de cinq ans et un TRI estimé à 5 %. Toutefois, une offre d’achat supérieure au prix prévu a été reçue en juillet 2026, permettant de clôturer l’investissement en 44 mois calendaires — 42 mois pondérés —, soit 18 mois avant l’échéance estimée.
Sur l’ensemble de la période, les investisseurs ont reçu un montant total équivalant à 124,19 % de leur investissement initial, en additionnant les distributions réalisées pendant la durée du projet et la liquidation finale.
Un actif commercial assorti d’un bail de longue durée
Supermercado Getafe a été le premier projet de revenus locatifs lancé par Urbanitae. L’opération consistait à acquérir un local commercial de 407 m² à Getafe, loué à la chaîne de supermarchés Dia.
Au moment de l’investissement, l’exploitant venait de signer un bail de 20 ans, avec une période d’engagement ferme de trois ans, et réalisait d’importants investissements pour aménager l’établissement.
Le local était situé dans un quartier établi de Getafe. Il disposait d’une vaste surface ouverte en rez-de-chaussée, d’environ 70 mètres de façade et d’accès sur deux rues. Par ailleurs, il n’existait alors aucune concurrence significative d’autres enseignes de supermarchés à proximité immédiate.
L’opération a été structurée au moyen d’un véhicule d’investissement ayant levé 630 000 euros. La thèse d’investissement combinait deux sources de rendement : les revenus locatifs et une éventuelle plus-value lors de la vente.
Des revenus locatifs pendant toute la durée du projet
Dès son acquisition, l’actif a commencé à générer des revenus locatifs. Le plan d’affaires prévoyait des distributions trimestrielles, avec un rendement locatif proche de 5 % par an.
Finalement, toutes les distributions trimestrielles prévues ont été effectuées normalement et ont permis de restituer par anticipation aux investisseurs un montant équivalant à 16,25 % de l’investissement initial, au titre du remboursement de la prime d’émission.
Il avait déjà été expliqué lors du webinaire de lancement que, bien que l’horizon estimé soit de cinq ans, Rubica commencerait à sonder le marché à partir de la troisième année et envisagerait une vente anticipée si une offre suffisamment intéressante se présentait.
Une sortie anticipée qui améliore le TRI
Ce scénario s’est concrétisé en juillet 2026, lorsqu’une offre supérieure au prix de sortie initialement prévu a été reçue.
La cession réalisée 18 mois avant l’échéance estimée a eu un effet positif sur le rendement annualisé. Le TRI initialement prévu était de 5 %, tandis que le projet s’est finalement clôturé avec un TRI de 6,36 %.
Bien que la rentabilité totale finale de 24,19 % soit très proche des 25 % initialement estimés, la durée d’immobilisation plus courte du capital a permis d’améliorer sensiblement le TRI.
Le développement du CRE chez Urbanitae
Supermercado Getafe a été l’une des premières opérations d’Urbanitae dans le domaine des actifs non résidentiels. Depuis, l’univers du commercial real estate (CRE) sur la plateforme s’est développé tant en volume qu’en diversité.
À ce jour, Urbanitae a lancé 70 opérations classées dans le segment de l’immobilier commercial. Hors opérations annulées, elles représentent près de 125 millions d’euros de financement.
L’éventail comprend aujourd’hui des hôtels, des bureaux, du flex living, des résidences étudiantes, du senior living, des espaces de stockage, des actifs touristiques, des branded residences et d’autres formats d’immobilier commercial.
Ces opérations reposent sur différentes stratégies, principalement en dette et en fonds propres, et répondent à des thèses d’investissement très diverses selon l’actif, l’exploitant, la structure financière et la stratégie de création de valeur.
Holiday Inn Express III, ouvert à l’investissement
Holiday Inn Express III illustre cette évolution. Il s’agit d’un projet en fonds propres visant la construction d’un nouvel hôtel de 210 chambres à Madrid, sous l’enseigne Holiday Inn Express (IHG).
La thèse d’investissement va au-delà de la simple construction suivie d’une vente : l’hôtel sera mis en exploitation et stabilisé avant sa cession, dans le but d’augmenter sa valeur de sortie. Le projet bénéficie également d’un contrat de construction à prix et délai fixes, d’un niveau d’endettement modéré par rapport à la valeur de l’actif et d’un emplacement où la demande des entreprises et des activités logistiques est présente, avec une concurrence hôtelière limitée.
Après le financement complet des deux premières tranches, auxquelles plus de 1 000 investisseurs ont déjà participé, Holiday Inn Express III est actuellement ouvert à l’investissement avec une nouvelle tranche de 1 million d’euros. La durée estimée du projet est de 44 à 48 mois.
