Quando qualcuno inizia a investire, una delle prime raccomandazioni che di solito sente è: diversifica.
Il problema è che diversificare non significa semplicemente avere molti investimenti. Un portafoglio con diversi prodotti può rimanere molto concentrato se tutti dipendono dagli stessi settori, Paesi o fattori economici.
Una diversificazione ben impostata cerca qualcosa di più semplice: ridurre la dipendenza da un unico investimento, mercato o fonte di rischio. Per chi inizia, questo non richiede di costruire un portafoglio complesso. Anzi, una struttura semplice può essere meglio diversificata di un’altra con molte posizioni ridondanti.
1. Combina fonti di rischio diverse
Il primo livello di diversificazione consiste nell’evitare che tutto il patrimonio dipenda da un unico tipo di asset.
La liquidità svolge una funzione di disponibilità e permette di far fronte a necessità impreviste senza dover vendere altri investimenti in un momento sfavorevole. Il reddito fisso può offrire un profilo di rendimento e rischio diverso da quello delle azioni. Queste ultime offrono potenziale di crescita a lungo termine, ma possono anche subire cali significativi.
L’immobiliare può aggiungere un’altra fonte di redditività e rischio, anche se il suo comportamento dipende molto da come si accede al settore: non è la stessa cosa acquistare direttamente un’abitazione, investire tramite una SOCIMI, un fondo o un progetto di finanziamento partecipativo.
La chiave non sta nel distribuire il capitale in parti uguali, ma nel costruire una combinazione coerente con l’obiettivo, l’orizzonte temporale e la capacità di assumere perdite.
Inoltre, combinare diversi asset non garantisce che alcuni salgano quando altri scendono. Nei periodi di tensione, mercati diversi possono calare contemporaneamente. Il vantaggio della diversificazione è ridurre la dipendenza dal fatto che tutti rispondano allo stesso fattore.
2. Inizia con una base ampia e semplice
Per un principiante, costruire un portafoglio selezionando individualmente molte azioni, obbligazioni o altri asset può richiedere troppo tempo, capitale e analisi.
Un’alternativa è utilizzare fondi o ETF che offrano un’esposizione ampia a mercati, settori o aree geografiche.
Ad esempio, un fondo globale o un ETF che replica un indice ampio può distribuire l’investimento tra centinaia o migliaia di società. Questo riduce l’impatto che avrebbe il cattivo andamento di una singola azienda.
Ma avere molte posizioni non garantisce una reale diversificazione.
Un ETF può includere centinaia di aziende e rimanere comunque molto concentrato in:
- un unico Paese;
- un settore;
- grandi società;
- una valuta;
- o un determinato stile di investimento.
Per questo, più che contare quanti asset contiene un prodotto, conviene analizzare da quali rischi dipende.
Se vuoi approfondire questo tipo di strumenti, puoi consultare la nostra guida su come iniziare a investire in ETF e combinarli con l’immobiliare.
3. Diversifica anche all’interno di ogni blocco
La diversificazione non termina con la distribuzione del patrimonio tra diverse classi di asset.
All’interno delle azioni, si può costruire esposizione a:
- diversi settori;
- aree geografiche;
- dimensioni aziendali;
- e mercati.
Nel reddito fisso possono variare:
- emittente;
- scadenza;
- qualità creditizia;
- tipo di tasso d’interesse.
E all’interno dell’immobiliare, la diversificazione può avvenire per:
- promotore;
- ubicazione;
- tipo di asset;
- strategia;
- termine;
- o struttura di investimento.
Questo è particolarmente importante perché diversi investimenti differenti possono condividere gran parte dello stesso rischio.
Ad esempio, avere un fondo sull’S&P 500, un altro sul Nasdaq 100 e un terzo specializzato nella tecnologia statunitense può sembrare diversificato, ma probabilmente esisterà un importante sovrapposizione tra le principali società presenti.
Lo stesso accade nell’immobiliare: quattro progetti residenziali nella stessa città e in una fase simile di sviluppo non eliminano buona parte del rischio locale o di mercato.
Su piattaforme come Urbanitae, gli importi di ingresso ridotti possono facilitare la distribuzione del capitale tra più progetti. Ma questa diversificazione esiste solo se l’investitore distribuisce effettivamente il proprio investimento tra operazioni con caratteristiche diverse.
4. Aggiungi anche geografia, tempo e liquidità
Due asset possono essere diversi e continuare a dipendere dallo stesso Paese o ciclo economico.
Per questo, la diversificazione può incorporare anche esposizione a diverse aree geografiche, purché abbia senso all’interno della strategia.
Il tempo è un’altra dimensione.
Per chi investe nuovo risparmio in modo periodico, seguire un piano di investimento costante permette di distribuire gli ingressi nel tempo invece di dipendere da un unico momento di acquisto. Questo non garantisce una redditività superiore, ma riduce la dipendenza dal centrare un solo punto di ingresso.
Può essere utile anche scaglionare scadenze o termini.
Un portafoglio composto unicamente da investimenti illiquidi che scadono tra diversi anni può essere diversificato per asset, ma risultare poco adeguato se l’investitore ha bisogno di accedere al denaro prima.
Per questo, una buona diversificazione tiene conto anche di quando sarà disponibile ogni parte del patrimonio.
5. Guarda il tuo patrimonio complessivo, non solo il tuo conto di investimento
Uno degli errori più facili da commettere è analizzare la diversificazione solo all’interno di un portafoglio finanziario.
Il patrimonio reale può includere anche:
- abitazione principale;
- immobili aggiuntivi;
- attività propria;
- piani pensionistici;
- liquidità;
- e persino la principale fonte di reddito.
Ad esempio, una persona che lavora nel settore tecnologico e concentra inoltre gran parte del proprio portafoglio in aziende tecnologiche ha un’esposizione economica maggiore di quanto mostri soltanto il suo conto di investimento.
Allo stesso modo, chi possiede già buona parte del proprio patrimonio in abitazioni può aumentare la propria concentrazione immobiliare se aggiunge un’elevata esposizione allo stesso settore.
Per questo, prima di incorporare un nuovo asset conviene chiedersi:
Apporta davvero un rischio diverso o aumenta semplicemente un’esposizione che ho già?
Come individuare una falsa diversificazione
Un portafoglio può sembrare diversificato senza esserlo davvero.
Alcuni segnali sono:
- diversi fondi che contengono praticamente le stesse società;
- ETF diversi concentrati nello stesso mercato;
- numerosi progetti immobiliari in un’unica ubicazione;
- asset diversi che dipendono dallo stesso ciclo economico;
- o prodotti con termini e liquidità molto simili.
Può esistere anche il problema opposto: sovradiversificare.
Aggiungere continuamente prodotti può generare duplicazioni, aumentare i costi e rendere il portafoglio più difficile da comprendere senza ridurre significativamente il rischio.
Un portafoglio non migliora per il semplice fatto di contenere più posizioni.
Se stai iniziando con poco capitale, puoi approfondire questa idea nella nostra guida su come diversificare un portafoglio di investimento con poco capitale.
Rivedere e ribilanciare nel tempo
La diversificazione non è nemmeno statica.
Se una parte del portafoglio cresce molto più del resto, può finire per rappresentare un peso superiore a quello previsto. Rivedere periodicamente la distribuzione permette di verificare se rimane coerente con l’obiettivo iniziale.
Negli asset liquidi, il ribilanciamento può essere effettuato acquistando o vendendo posizioni.
Negli investimenti illiquidi, come determinati progetti immobiliari privati, di solito è più pratico utilizzare nuovi apporti, rimborsi o scadenze per rafforzare le parti del portafoglio rimaste sottopesate.
Non è necessario rivedere il portafoglio costantemente. L’obiettivo è mantenere una struttura coerente, non reagire a ogni movimento del mercato.
Se vuoi approfondire questo processo, puoi consultare come costruire una strategia di investimento passo dopo passo.
Diversificare significa ridurre le dipendenze, non eliminare il rischio
La diversificazione non fa scomparire il rischio né garantisce che un portafoglio non perda valore.
La sua funzione è più concreta: evitare che il risultato dipenda eccessivamente da una singola azienda, mercato, settore, progetto o decisione.
Per chi inizia, questo richiede di solito meno sofisticazione di quanto sembri. Una base ampia, esposizioni realmente diverse, costi controllati e una revisione periodica possono offrire una struttura più solida rispetto all’accumulare molti prodotti senza capire come siano collegati tra loro.
Diversificare bene non consiste nell’avere più investimenti. Consiste nell’assicurarsi che non dipendano tutti dalla stessa cosa.
