L’investissement immobilier dans le sud de l’Europe a montré des signes de résilience et de reprise au cours du premier semestre 2024, avec une augmentation de 5 % des volumes d’investissement par rapport à la même période en 2023. Selon le cabinet de conseil immobilier Cushman & Wakefield, un total de 8,3 milliards d’euros a été investi dans la région au cours de cette période, mettant en avant les marchés de l’Espagne, de l’Italie et du Portugal.
Malgré des dynamiques variées entre ces pays, le secteur de l’hospitalité a été le plus recherché dans chacun d’eux, suivi d’un intérêt croissant pour le secteur du retail. En revanche, des secteurs tels que la logistique et le logement continuent d’attirer les investisseurs, bien que leur croissance soit limitée par le manque d’offre répondant aux normes institutionnelles et par un écart dans les attentes entre acheteurs et vendeurs.
Espagne : dynamisme de l’hospitalité et du retail
En Espagne, l’investissement immobilier au premier semestre 2024 a atteint un volume supérieur à 4 milliards d’euros. Bien que ce chiffre représente une légère baisse de 15 % par rapport à la même période de l’année précédente, il est important de noter que le contexte macroéconomique a changé de manière significative. Le premier trimestre 2023 était caractérisé par des niveaux de taux d’intérêt plus bas, facilitant ainsi l’investissement dans le pays. Cependant, à mesure que les taux d’intérêt augmentaient au cours de 2024, l’activité d’investissement s’est montrée plus prudente.
Le secteur de l’hospitalité a été le principal moteur de l’investissement en Espagne, avec un volume de 1,7 milliard d’euros. Cette augmentation est due à la forte demande touristique et à la stabilité des revenus générés par ce secteur. Le retail, quant à lui, a attiré 1,1 milliard d’euros, stimulé par la reprise du commerce de détail physique et la reprise de la consommation intérieure, renforçant ainsi ses fondamentaux.
Le secteur résidentiel a également maintenu un bon rythme, notamment dans les projets de logement dans les grandes villes comme Madrid et Barcelone. De plus, le pays a vu une augmentation des mouvements de capitaux destinés à transformer des immeubles de bureaux obsolètes en hôtels ou en résidences. À Madrid, 300 millions d’euros ont été enregistrés dans ce type d’opérations de changement d’usage, reflétant une tendance claire à la revitalisation urbaine.
Cependant, des secteurs tels que la logistique et les bureaux ont souffert en raison du manque d’offre d’actifs de qualité et des écarts dans les attentes de prix entre acheteurs et vendeurs, bien que ces secteurs disposent de fondamentaux solides. Le manque de produits correspondant aux attentes des investisseurs institutionnels a freiné la croissance dans ces marchés.
Italie : reprise modérée et diversification
L’Italie a enregistré une reprise modérée du marché immobilier au cours du premier semestre 2024, avec un volume d’investissement de 3,5 milliards d’euros. Cela représente une augmentation de 50 % par rapport à la même période en 2023, qui a été l’une des plus basses de la dernière décennie. La diversification a été la clé de cette croissance, les investisseurs recherchant des opportunités dans une variété de classes d’actifs.
Le secteur de l’hospitalité a dominé les investissements, suivi par le secteur des bureaux, qui a attiré plus de 800 millions d’euros. Malgré une légère baisse par rapport au trimestre précédent, le secteur des bureaux continue d’attirer l’intérêt des investisseurs grâce à la stabilité de ses fondamentaux.
Comme en Espagne, les secteurs logistique et living en Italie ont montré un fort intérêt de la part des investisseurs. Cependant, le manque d’offre de qualité et les écarts dans les attentes de prix entre acheteurs et vendeurs ont limité les volumes de transactions. Malgré ces défis, il est prévu que l’intérêt pour les actifs alternatifs et les opportunités à valeur ajoutée continuera à stimuler l’investissement au second semestre 2024 et en 2025.
Portugal : activité modérée et attentes de reprise
Le marché immobilier au Portugal a connu une baisse de 9 % du volume des investissements au cours du premier semestre 2024, atteignant un total de 670 millions d’euros. Malgré cette baisse, l’intérêt pour le secteur de l’hospitalité a été notable, se consolidant comme l’un des secteurs les plus attractifs pour les investisseurs.
Le secteur du retail a également montré du dynamisme, étant le secteur avec le plus grand nombre de transactions au premier semestre, avec plusieurs négociations encore en cours. De plus, on a observé un intérêt croissant pour le segment des Purpose-Built Student Accommodation (PBSA), qui a augmenté sa part dans la catégorie des « autres » actifs.
Comme en Espagne et en Italie, le secteur logistique au Portugal fait face à une pénurie d’actifs de qualité, ce qui a limité le volume des transactions dans ce segment. Cependant, il est prévu que le second semestre 2024 apportera une reprise stimulée par des fondamentaux économiques solides et une plus grande activité sur le marché de l’occupation.
Perspectives pour le second semestre 2024
À mesure que nous avançons vers le second semestre 2024, l’investissement immobilier dans le sud de l’Europe fait face à la fois à des défis et à des opportunités. Les secteurs de l’hospitalité et du retail continueront d’attirer les investisseurs, tandis que les secteurs logistique et résidentiel continueront de chercher à surmonter les contraintes d’offre.
Bien que l’augmentation des taux d’intérêt ait refroidi le marché par rapport aux années précédentes, l’attrait des actifs immobiliers comme refuge sûr reste fort. Avec des attentes de réduction de l’écart entre acheteurs et vendeurs, on s’attend à ce que le marché continue d’offrir des opportunités d’investissement attractives dans toute la région.
