Viele finanzielle Entscheidungen werden isoliert getroffen: eine Empfehlung, eine einmalige Gelegenheit oder ein Markttrend. Langfristige Ergebnisse hängen jedoch meist weniger davon ab, eine konkrete Transaktion richtig zu treffen, als davon, über ein kohärentes System zu verfügen.

Eine Anlagestrategie ist ein Regelwerk, das definiert, wofür du investierst, welches Kapital du einsetzen kannst, wie du es verteilen wirst, welche Risiken du akzeptierst und wann du das Portfolio überprüfst. Es geht nicht darum, Produkte oder Techniken zusammenzustellen, sondern darum, Entscheidungen mit deinen Zielen zu verbinden und den Kurs beizubehalten, wenn sich die Märkte verändern.

Schritt 1. Ordne deine finanzielle Situation

Bevor du investierst, solltest du das Kapital trennen, das tatsächlich mittel- und langfristig eingesetzt werden kann.

Der erste Schritt besteht darin, Folgendes zu überprüfen:

• die regelmäßigen Einnahmen und Ausgaben;
• ausstehende Schulden;
• absehbare Bedürfnisse;
• und den Puffer für unvorhergesehene Ereignisse.

Geld, das du in naher Zukunft benötigen könntest, sollte weder hoher Volatilität ausgesetzt noch in illiquiden Assets gebunden sein. Außerdem kann es sinnvoller sein, eine Schuld mit hohem Zinssatz zu reduzieren, als neue Investitionen zu suchen.

Diese Ordnung ermöglicht es, zwischen den Ersparnissen zu unterscheiden, die zur Aufrechterhaltung der finanziellen Stabilität notwendig sind, und dem Kapital, das Risiko auf der Suche nach Rendite übernehmen kann.

Schritt 2. Definiere das Ziel und den Zeitraum

Jede Strategie sollte eine Frage beantworten: Wofür ist dieses Geld gedacht?

Es ist nicht dasselbe, für die Ergänzung der Altersvorsorge zu investieren, wie für den Kauf einer Wohnung in drei Jahren. Jedes Ziel hat einen anderen Zeitraum, eine andere Priorität und einen anderen Flexibilitätsspielraum.

Je näher die Verwendung des Geldes liegt, desto wichtiger ist in der Regel der Kapitalerhalt und die Aufrechterhaltung von Liquidität. Ein langer Anlagehorizont kann mehr Zeit bieten, um Phasen des Rückgangs zu durchlaufen, auch wenn dies nicht bedeutet, dass immer mehr Risiko übernommen werden sollte.

Auch ist wichtig, ob das Ziel verschoben werden kann. Für ein unverzichtbares Bedürfnis zu sparen erfordert einen anderen Ansatz als für ein optionales Ziel, dessen Datum geändert werden kann.

Schritt 3. Bestimme, wie viel Risiko du tragen kannst

Risiko hängt nicht nur davon ab, wie du reagierst, wenn eine Investition an Wert verliert. Es lohnt sich, drei Dimensionen zu analysieren:

• Toleranz: wie viel Unbehagen Verluste bei dir auslösen.
• Kapazität: welchen Rückgang du tragen kannst, ohne deine Bedürfnisse zu gefährden.
• Notwendigkeit: wie viel Risiko du übernehmen musst, um das Ziel zu erreichen.

Eine Person kann emotional einen Rückgang von 20 % tolerieren, aber finanziell nicht in der Lage sein, ihn zu tragen, wenn sie das Geld bald zurückerhalten muss. Auch das Gegenteil kann vorkommen: über ein großes Vermögen zu verfügen, sich aber bei kleinen Schwankungen unwohl zu fühlen.

Außerdem zeigt sich nicht jedes Risiko als tägliche Preisveränderung. Es gibt auch Ausfallrisiko, Konzentrationsrisiko, Inflation, Währungsrisiko, Verzögerungen oder den dauerhaften Verlust von Kapital.

Schritt 4. Gestalte die Asset Allocation

Die Asset Allocation besteht darin, zu entscheiden, welcher Teil des Vermögens in Liquidität, festverzinsliche Anlagen, Aktien, Immobilien oder andere Investitionen fließt.

Diese Verteilung bestimmt einen großen Teil des Verhaltens und des Risikos des Portfolios. Es gibt jedoch keine universelle Kombination. Sie hängt von den Zielen, dem Zeitraum, der persönlichen Situation und der bereits außerhalb des Finanzportfolios bestehenden Exponierung ab.

Ein einfaches Portfolio kann mit wenigen Bausteinen gut diversifiziert sein, solange diese auf unterschiedliche Risiken und Renditequellen reagieren. Umgekehrt kann die Ansammlung ähnlicher Produkte ein falsches Gefühl von Diversifikation erzeugen.

So können beispielsweise mehrere Fonds, die sich auf große Technologieunternehmen konzentrieren, einen großen Teil ihrer Positionen teilen, auch wenn sie unterschiedliche Namen haben.

Schritt 5. Wähle, wie jeder Baustein umgesetzt wird

Sobald die Verteilung definiert ist, geht es darum, die konkreten Instrumente auszuwählen. Es ist wichtig, zwischen Strategie und Produkt zu unterscheiden: Die erste zeigt, welche Exponierung gesucht wird; das zweite bestimmt, wie sie erreicht wird.

Vor dem Abschluss einer Investition sollten geprüft werden:

• welche Assets sie enthält;
• ihre Kosten und Gebühren;
• die Liquidität;
• die steuerliche Behandlung;
• der Zeitraum;
• und ihre spezifischen Risiken.

Zwei Produkte mit einer ähnlichen erwarteten Rendite können nach Kosten, Steuern und Inflation sehr unterschiedliche Nettoergebnisse liefern.

Innerhalb jeder Anlageklasse können indexbasierte oder aktiv verwaltete Strategien eingesetzt werden, ebenso wie Value-, Growth-, Dividenden- oder Qualitätsansätze. Das sind Entscheidungen zweiter Ebene: Zunächst muss definiert werden, wie viel Kapital jedem Baustein entspricht.

Schritt 6. Definiere Beiträge und Rebalancing

Ein konstanter Investitionsplan, der auf regelmäßigen Beiträgen basiert, kann helfen, Sparen zur Gewohnheit zu machen und die Abhängigkeit von einem einzigen Einstiegsdatum zu verringern.

Diese Strategie beseitigt Verluste nicht und garantiert keine bessere Rendite, kann aber Disziplin fördern und die Versuchung reduzieren, den Markt ständig vorwegnehmen zu wollen.

Es empfiehlt sich auch, eine Rebalancing-Regel festzulegen. Wenn ein Teil des Portfolios stark steigt, kann er am Ende stärker gewichtet sein als vorgesehen und das Gesamtrisiko erhöhen.

Rebalancing bedeutet, die verschiedenen Bausteine wieder auf ihre Zielgewichte zurückzuführen. Dies kann erfolgen:

• zu festgelegten Terminen;
• wenn die Abweichung einen bestimmten Grenzwert überschreitet;
• oder durch die Nutzung neuer Beiträge.

Die Häufigkeit sollte Kosten und Steuern berücksichtigen. Überprüfen bedeutet nicht, auf jede Nachricht zu reagieren, sondern zu prüfen, ob das Portfolio weiterhin die Funktion erfüllt, für die es konzipiert wurde.

Wie Immobilien in die Strategie integriert werden können

Immobilien können Rendite durch Zinsen, Mieten oder Wertschöpfung generieren. Sie entwickeln sich zudem häufig anders als börsennotierte Märkte.

Sie sind jedoch nicht zwangsläufig stabil oder für jedes Portfolio geeignet. Sie können Illiquidität, Konzentration, Instandhaltungskosten, operatives Risiko und Abweichungen bei den Fristen mit sich bringen.

Außerdem sollte vor einer Erhöhung der Exponierung das gesamte Vermögen berücksichtigt werden. Eine Person, die bereits ihre Hauptwohnung und weitere Immobilien besitzt, kann stärker auf den Sektor konzentriert sein, als ihr Finanzportfolio vermuten lässt.

Der direkte Kauf ist nicht der einzige Weg. Über Immobilien-Crowdfunding ist es möglich, Zugang zu Projekten zu erhalten, ohne eine komplette Immobilie zu erwerben.

Bei Urbanitae beginnt die Investition in der Regel ab 500 Euro und kann über Fremdkapital- oder Equity-Transaktionen strukturiert werden.

Bei Fremdkapitalprojekten werden Zins und Laufzeit im Voraus vereinbart, auch wenn das Ergebnis von der Rückzahlungsfähigkeit abhängt und Verzögerungen oder Ausfälle auftreten können.

Bei Equity- oder Wertzuwachsprojekten beteiligt sich der Investor am Ergebnis der Transaktion. Die Rendite ist nicht garantiert und hängt von Faktoren wie den erzielten Einnahmen, den Kosten und der tatsächlichen Projektdauer ab.

Immobilien in das Portfolio aufzunehmen erfordert, ihre geringere Liquidität zu akzeptieren und über Projekte, Entwickler, Standorte, Strategien und Laufzeiten hinweg zu diversifizieren.

Verwandle die Strategie in schriftliche Regeln

Eine Strategie ist nützlicher, wenn sie in einem einfachen Blatt zusammengefasst werden kann:

• Ziel;
• Zeitraum;
• Anfangskapital;
• regelmäßiger Beitrag;
• Liquiditätspuffer;
• Zielverteilung;
• akzeptabler Verlust;
• Grenzen je Asset;
• Rebalancing-Regel;
• und Überprüfungshäufigkeit.

Sie sollte auch angeben, welche Umstände eine Änderung des Plans rechtfertigen würden: eine wesentliche Veränderung der Einnahmen, ein neuer finanzieller Bedarf oder eine Änderung des Ziels. Ein punktueller Marktrückgang oder das Auftauchen einer trendigen Investition sollten für sich allein nicht ausreichen.

Ein guter Plan hilft auch zu entscheiden, was man nicht tun sollte

Eine Anlagestrategie beseitigt Unsicherheit nicht. Ihre Funktion besteht darin, zu verhindern, dass jede Entscheidung vom Zustand des Marktes, von einer Nachricht oder von einer kurzfristigen Emotion abhängt.

Ein guter Plan ermöglicht es zu wissen, was gekauft werden soll, wie viel investiert werden soll, wann überprüft werden soll und auch welche Chancen abgelehnt werden sollten. Diese Kohärenz ist langfristig wichtiger, als Techniken anzusammeln oder ständig zu versuchen, den besten Zeitpunkt für eine Investition zu treffen.