Wie beeinflussen die Zinssätze Ihre Investitionen?
Seit 2022 waren die Zinssätze in vielen Schlagzeilen. Die Rückkehr der Inflation, ein Problem, das seit 14 Jahren fast vergessen war, hat weltweit bedeutende Veränderungen in der Geldpolitik verursacht. In diesem Artikel untersuchen wir, welche Auswirkungen dies auf unseren Alltag hat und vor allem, wie sich die Zinssätze auf Investitionen beeinflussen.
Was sind Zinssätze?
Zunächst einmal sollte geklärt werden, was Zinssätze sind. Im Allgemeinen wird oft gesagt, dass Zinssätze der „Preis des Geldes“ sind, obwohl dies keine genaue Definition ist. Tatsächlich ähnelt der Zins einem Preis, da er das ist, was wir einer Bank bezahlen, damit sie uns Geld leiht, wie die Banco de España feststellt. Aber der Zinssatz ist auch das, was Banken ihren Kunden für die Einlage ihres Geldes bei ihnen zahlen.
Das heißt, die Zinssätze bestimmen, was wir der Bank zahlen, wenn wir einen Kredit aufnehmen, und was die Banken uns zahlen, um unser Geld in Form einer Einlage zu leihen. Diese Zinssätze werden stark von den vom Zentralbank festgelegten Sätzen beeinflusst. In Spanien und dem Rest der Europäischen Union ist diese Institution die Europäische Zentralbank (EZB), deren vorrangiges Ziel die Aufrechterhaltung der Preisstabilität ist, d.h., die Inflation in Schach zu halten. Gestern hatte die EZB ihr erstes Treffen im Jahr 2024 und hielt, wie erwartet, die Zinssätze bei 4,5%.
Wenn die EZB also die Schlüsselsätze erhöht (es gibt drei), verteuert sich die Finanzierung. Die Banken müssen mehr dafür bezahlen, sich Geld von der EZB zu leihen. Gleichzeitig zahlt die Zentralbank den Banken, die dort ihr Geld deponiert haben, mehr. Da der Zugang zu Finanzierung teurer wird und es sich mehr lohnt zu sparen, werden weniger Kredite aufgenommen, die allgemeine Nachfrage in der Wirtschaft nimmt ab und die Inflation sollte grundsätzlich sinken.
Wie beeinflussen Zinssätze Investitionen?
Zinsänderungen haben keine sofortigen Auswirkungen auf die Wirtschaft. Normalerweise dauert es einige Monate, bis diese Effekte spürbar werden. Die Märkte nehmen jedoch von Anfang an Notiz von den geldpolitischen Entscheidungen, und die Auswirkungen machen sich bald bemerkbar. Dies ist beispielsweise an den Börsen der Fall.
Im Allgemeinen sinken die Aktienmärkte normalerweise, wenn die Zinssätze steigen. Es steht weniger Geld zur Verfügung, die Verbraucher kaufen weniger, und die Unternehmen spüren dies. Einige Sektoren profitieren jedoch normalerweise von Zinserhöhungen. Haben Sie es erraten? Ja, Banken verbessern in der Regel ihre Gewinne, wenn die Zinssätze steigen, weil sie mehr für das Geld verlangen können, das sie verleihen.
Normalerweise folgen Aktien und Anleihen entgegengesetzten Trends. Wir haben bereits gesehen, dass bei hohen Zinssätzen die Aktien leiden. Was ist mit Anleihen? Es hängt ab. Neue Anleihen, also die Schuldverschreibungen, die in dieser Umgebung hoher Zinssätze emittiert werden, werden sehr attraktiv, weil sie ein geringes Risiko und einen höheren Zinssatz bieten, gerade wegen der steigenden Zinssätze.
Allerdings werden bereits im Umlauf befindliche Anleihen bestraft. Die Anleihen, die emittiert wurden, als die Zinssätze niedriger waren, zahlen einen weniger wettbewerbsfähigen Zins, und daher wird ihr Preis sinken.
Und alternative Investitionen?
Im Falle von alternativen Investitionen wie Rohstoffen neigen die Preise von Rohstoffen dazu, zu sinken, wenn die Zinssätze steigen. Es wird angenommen, dass eine Umgebung mit höheren Zinssätzen weniger günstig für Investitionen in Rohstoffe ist, und umgekehrt.
Im Immobiliensektor ist die Realität komplexer. Einerseits, wie wir in Spanien gesehen haben, sind Hypotheken teurer, wenn die Zinssätze steigen. Daher können sich weniger Menschen die Finanzierung leisten, um ein Haus zu kaufen: Die zahlungsfähige Nachfrage nach Wohnungen sinkt. Andererseits könnten, ähnlich wie bei bereits im Umlauf befindlichen Anleihen, die aus Mieten resultierenden Zahlungen in einem Umfeld hoher Zinssätze weniger wettbewerbsfähig sein.
Es hängt jedoch alles vom Markt ab. In Spanien ist zum Beispiel das Hauptmerkmal des Immobilienmarktes heute der Mangel an Angebot. Daher bleiben die Preise trotz weniger abgeschlossener Hypotheken und reduzierter Immobilienkäufe hoch. Es werden einfach mehr Häuser benötigt, als verfügbar sind. Das Gleiche gilt für Mieten, die weiter steigen und den Vermietern eine inflationsresistente Einnahmequelle bieten.
Im Fall von Urbanitae ist die Antwort klar: Immobilien sind in Zeiten von Inflation und hohen Zinssätzen eine ausgezeichnete Werterhaltung. Trotz Unsicherheit und steigender Baukosten hat sich Crowdfunding für Immobilien als Zufluchtsort für Investitionen erwiesen und bietet ein moderates Risikoniveau bei gleichzeitig hoher Rendite – durchschnittlich 16% IRR in über 30 Projekten, die Urbanitae bisher zurückgegeben hat.
Zusammenfassung
Die Antwort auf die Frage, wie sich Zinssätze auf Investitionen beeinflussen, ist nicht offensichtlich. Für die meisten Anleger wird dies von der Zusammensetzung ihres Anlageportfolios abhängen. Im Allgemeinen lassen hohe Zinssätze die Preise von Aktien und risikoreicheren Vermögenswerten wie Kryptowährungen fallen. Ebenso bevorzugen die Menschen in einer Umgebung mit hohen Zinssätzen in der Regel Investitionen mit geringerem Risiko, wie Schatzbriefe. Daher ist Diversifikation entscheidend, um Risiken auszugleichen und langfristig bessere Ergebnisse zu erzielen.