Quando alguém começa a investir, uma das primeiras recomendações que costuma ouvir é: diversifica.
O problema é que diversificar não significa simplesmente ter muitos investimentos. Uma carteira com vários produtos pode continuar muito concentrada se todos dependerem dos mesmos setores, países ou fatores económicos.
Uma diversificação bem estruturada procura algo mais simples: reduzir a dependência de um único investimento, mercado ou fonte de risco. Para quem está a começar, isso não exige construir uma carteira complexa. Na verdade, uma estrutura simples pode estar melhor diversificada do que outra com muitas posições redundantes.
1. Combine fontes de risco diferentes
O primeiro nível de diversificação consiste em evitar que todo o património dependa de um único tipo de ativo.
A liquidez cumpre uma função de disponibilidade e permite enfrentar necessidades imprevistas sem ter de vender outros investimentos num mau momento. A renda fixa pode oferecer um perfil de retorno e risco diferente do das ações. Estas últimas oferecem potencial de crescimento a longo prazo, mas também podem sofrer quedas relevantes.
O imobiliário pode acrescentar outra fonte de rentabilidade e risco, embora o seu comportamento dependa muito da forma como se acede ao setor: não é o mesmo comprar diretamente uma habitação, investir através de uma SOCIMI, de um fundo ou de um projeto de financiamento participativo.
A chave não está em repartir o capital em partes iguais, mas em construir uma combinação coerente com o objetivo, o horizonte e a capacidade para assumir perdas.
Além disso, combinar vários ativos não garante que uns subam quando outros descem. Em períodos de tensão, diferentes mercados podem cair ao mesmo tempo. A vantagem de diversificar é reduzir a dependência de que todos respondam ao mesmo fator.
2. Comece com uma base ampla e simples
Para um principiante, construir uma carteira selecionando individualmente muitas ações, obrigações ou outros ativos pode exigir demasiado tempo, capital e análise.
Uma alternativa é utilizar fundos ou ETF que proporcionem exposição ampla a mercados, setores ou geografias.
Por exemplo, um fundo global ou um ETF que replique um índice amplo pode distribuir o investimento por centenas ou milhares de empresas. Isto reduz o impacto que teria o mau desempenho de uma empresa concreta.
Mas ter muitas posições não garante uma diversificação real.
Um ETF pode incluir centenas de empresas e continuar muito concentrado em:
- um único país;
- um setor;
- grandes empresas;
- uma divisa;
- ou um determinado estilo de investimento.
Por isso, mais do que contar quantos ativos contém um produto, convém analisar de que riscos depende.
Se quiser aprofundar este tipo de veículos, pode consultar o nosso guia sobre como começar a investir em ETF e combiná-los com o imobiliário.
3. Diversifique também dentro de cada bloco
A diversificação não termina ao repartir o património entre diferentes classes de ativos.
Dentro das ações, pode construir-se exposição a:
- diferentes setores;
- geografias;
- dimensões de empresa;
- e mercados.
Na renda fixa podem variar:
- emitente;
- vencimento;
- qualidade creditícia;
- tipo de taxa de juro.
E dentro do imobiliário, a diversificação pode ser feita por:
- promotor;
- localização;
- tipo de ativo;
- estratégia;
- prazo;
- ou estrutura de investimento.
Isto é especialmente importante porque vários investimentos diferentes podem partilhar grande parte do mesmo risco.
Por exemplo, ter um fundo do S&P 500, outro do Nasdaq 100 e um terceiro especializado em tecnologia norte-americana pode parecer diversificado, mas provavelmente existirá uma sobreposição importante entre as suas principais empresas.
O mesmo acontece no imobiliário: quatro projetos residenciais na mesma cidade e numa fase semelhante de desenvolvimento não eliminam boa parte do risco local ou de mercado.
Em plataformas como a Urbanitae, os montantes de entrada reduzidos podem facilitar a distribuição do capital por vários projetos. Mas essa diversificação só existe se o investidor distribuir efetivamente o seu investimento por operações com características diferentes.
4. Acrescente também geografia, tempo e liquidez
Dois ativos podem ser diferentes e continuar a depender do mesmo país ou ciclo económico.
Por isso, a diversificação também pode incorporar exposição a diferentes geografias, desde que faça sentido dentro da estratégia.
O tempo é outra dimensão.
Para quem investe nova poupança de forma periódica, seguir um plano de investimento constante permite repartir as entradas ao longo do tempo em vez de depender de um único momento de compra. Isto não garante uma rentabilidade superior, mas reduz a dependência de acertar num único ponto de entrada.
Também pode ser útil escalonar vencimentos ou prazos.
Uma carteira formada unicamente por investimentos ilíquidos que vencem dentro de vários anos pode estar diversificada por ativos, mas revelar-se pouco adequada se o investidor precisar de aceder ao dinheiro antes.
Por isso, uma boa diversificação também tem em conta quando estará disponível cada parte do património.
5. Olhe para o seu património completo, não apenas para a sua conta de investimento
Um dos erros mais fáceis de cometer é analisar a diversificação apenas dentro de uma carteira financeira.
O património real pode incluir também:
- habitação própria;
- imóveis adicionais;
- empresa própria;
- planos de pensões;
- dinheiro disponível;
- e até a principal fonte de rendimentos.
Por exemplo, uma pessoa que trabalha no setor tecnológico e, além disso, concentra grande parte da sua carteira em empresas tecnológicas tem uma exposição económica maior do que mostra apenas a sua conta de investimento.
Da mesma forma, quem já possui boa parte do seu património em habitação pode aumentar a sua concentração imobiliária se acrescentar uma exposição elevada ao mesmo setor.
Por isso, antes de incorporar um novo ativo convém perguntar:
Acrescenta realmente um risco diferente ou simplesmente aumenta uma exposição que já tenho?
Como detetar uma falsa diversificação
Uma carteira pode parecer diversificada e não o estar.
Alguns sinais são:
- vários fundos que contêm praticamente as mesmas empresas;
- diferentes ETF concentrados no mesmo mercado;
- numerosos projetos imobiliários numa única localização;
- ativos diferentes que dependem do mesmo ciclo económico;
- ou produtos com prazos e liquidez muito semelhantes.
Também pode existir o problema contrário: sobrediversificar.
Acrescentar produtos continuamente pode gerar duplicidades, aumentar custos e tornar a carteira mais difícil de compreender sem reduzir significativamente o risco.
Uma carteira não melhora pelo simples facto de conter mais posições.
Se está a começar com pouco capital, pode aprofundar esta ideia no nosso guia sobre como diversificar uma carteira de investimento com pouco capital.
Rever e rebalancear ao longo do tempo
A diversificação também não é estática.
Se uma parte da carteira subir muito mais do que o resto, pode acabar por representar um peso maior do que o previsto. Rever periodicamente a distribuição permite verificar se continua coerente com o objetivo inicial.
Nos ativos líquidos, o rebalanceamento pode ser feito comprando ou vendendo posições.
Nos investimentos ilíquidos, como determinados projetos imobiliários privados, costuma ser mais prático utilizar novas contribuições, reembolsos ou vencimentos para reforçar as partes da carteira que ficaram subponderadas.
Não é necessário rever a carteira constantemente. O objetivo é manter uma estrutura coerente, não reagir a cada movimento do mercado.
Se quiser aprofundar este processo, pode consultar como construir uma estratégia de investimento passo a passo.
Diversificar é reduzir dependências, não eliminar o risco
A diversificação não faz desaparecer o risco nem garante que uma carteira não vá perder valor.
A sua função é mais concreta: evitar que o resultado dependa excessivamente de uma única empresa, mercado, setor, projeto ou decisão.
Para quem está a começar, isso costuma exigir menos sofisticação do que parece. Uma base ampla, exposições realmente diferentes, custos controlados e uma revisão periódica podem proporcionar uma estrutura mais sólida do que acumular muitos produtos sem compreender como se relacionam entre si.
Diversificar bem não consiste em ter mais investimentos. Consiste em garantir que nem todos dependem do mesmo.
