The Collection : une sortie ordonnée pour protéger l’investissement
Chez Urbanitae, nous croyons que la transparence est une part essentielle de l’investissement responsable. C’est pourquoi, en plus de partager les projets qui atteignent ou dépassent leurs objectifs, nous expliquons également en détail ceux qui, pour diverses raisons, n’évoluent pas comme prévu. C’est le cas de The Collection, un développement de cinq villas de luxe dans la zone de Cascada de Camoján, financé début 2023.
L’objectif initial du projet était de développer cinq villas haut de gamme dans l’une des zones les plus exclusives de Marbella. La promotion, gérée par Inversiones Reygonza (RGZ), proposait un produit unique et un marché cible solide dans un emplacement avec une forte demande de logements de prestige.
Le calendrier estimé dans le plan initial indiquait une durée de 38 mois et un rendement annuel cible de 22,4 % TRI. Cependant, l’évolution réelle du projet a été affectée par des facteurs externes et internes qui ont altéré sa viabilité et exigé des décisions stratégiques pour protéger le capital des investisseurs.
Permis et autorisations : le premier obstacle majeur
Dès le départ, le projet a été confronté à un processus d’autorisation plus long que prévu. Le permis de construire, initialement estimé pour le mois 10, n’a été accordé qu’en avril 2024, retardant considérablement le calendrier.
Pendant cette période, les premières ventes n’ont pas été conclues, ce qui a réduit la capacité du promoteur à accéder au financement bancaire et à avancer dans la construction. Malgré les efforts de gestion, le manque de visibilité commerciale et la hausse générale des coûts de construction – passant de 8,17 à 19 millions d’euros – ont remis en question la viabilité du projet dans les conditions initiales.
Contexte du marché et décisions de gestion
Le contexte macroéconomique a également eu un impact significatif. Tout au long de 2023 et 2024, le secteur a connu une hausse des coûts des matériaux et des taux d’intérêt élevés, limitant l’octroi de crédits même pour des projets situés dans des zones prime.
De plus, des divergences d’opinion entre les partenaires concernant la conception et l’étendue finale des villas ont compliqué l’alignement nécessaire pour lancer la phase de construction.
Face à cette situation, Urbanitae a décidé d’intervenir de manière proactive, en évaluant différentes alternatives pour protéger les intérêts des investisseurs. Après analyse de plusieurs scénarios, il a été décidé de ne pas poursuivre le développement dans les conditions de marché existantes et de rechercher une sortie ordonnée.
Une résolution favorable pour les investisseurs
L’accord conclu, approuvé en assemblée des actionnaires, a permis aux investisseurs de récupérer leur capital avec un bénéfice, équivalent à un TRI de 3,3 % et un retour brut cash-on-cash de 9,39 %.
Bien que ces résultats soient bien inférieurs aux 22,4 % de TRI initialement prévus, la gestion a évité d’exposer le capital à un scénario à risque élevé et a permis de clôturer l’opération avec un rendement positif et sans perte.
Comme le souligne le rapport de clôture : « Bien que le projet n’ait pas été exécuté conformément au plan initial, la gestion mise en place a permis de résoudre l’opération de manière satisfaisante, en assurant un rendement positif pour les investisseurs et en évitant les risques liés à un développement dans des conditions de marché et de financement particulièrement complexes. »
Engagement envers la transparence
Le cas de The Collection illustre clairement le rôle d’Urbanitae comme intermédiaire et garant des intérêts des investisseurs. La priorité est toujours de protéger le capital, même si cela implique de renoncer à un rendement potentiellement plus élevé pour éviter des scénarios à risque.
Chaque projet chez Urbanitae fait l’objet d’une analyse approfondie avant sa publication et est suivi tout au long de son exécution. Lorsque les conditions changent de manière significative – que ce soit en raison de retards administratifs, de dépassements de coûts ou de déviations du marché – la plateforme agit pour trouver la meilleure alternative possible, toujours avec le consensus du gestionnaire et l’approbation des investisseurs.
Des cas comme celui-ci, ou le projet Adaptis précédemment, montrent l’importance de maintenir une communication claire et un cadre décisionnel prudent. Investir dans l’immobilier comporte des risques, et Urbanitae s’engage à les expliquer, les gérer et fournir des informations transparentes à chaque étape du processus.
Une clôture responsable
Le projet The Collection n’a pas atteint les rendements attendus, mais il a permis de préserver le capital investi et de générer un rendement positif, démontrant qu’une gestion active et prudente peut faire la différence, même dans des scénarios défavorables.
Chez Urbanitae, nous restons engagés à offrir des opportunités d’investissement diversifiées, analysées et gérées avec rigueur, tout en maintenant une communication transparente sur les résultats de chaque projet, quels qu’ils soient.
