Was sind Referenzzinssätze?
Zinssätze sind ein sehr relevantes Konzept, wenn wir über Investitionen sprechen. Neben den Zinssätzen, die mit Produkten wie Girokonten oder Investmentfonds verbunden sind, legen die Zentralbanken die offiziellen Zinssätze fest. Darüber hinaus gibt es andere Indikatoren, die Referenzzinssätze, die den Zentralbanken bei ihrer Arbeit helfen: der Festlegung der Geldpolitik. In diesem Artikel erklären wir dir, was sie sind und worin sie bestehen.
Zunächst ist es wichtig, das Wesentliche an Zinssätzen zu verstehen. Sie sind nichts anderes als der Preis, den wir für geliehenes Geld zahlen müssen, oder das Geld, das wir dafür bekommen, wenn wir es verleihen. Fast jeder von uns lernt mehr über Zinssätze, wenn wir ein Bankkonto eröffnen – um zu sehen, welche Rendite uns ein Sparkonto bietet – oder wenn wir einen Kredit aufnehmen, wie etwa eine Hypothek.
In diesem Zusammenhang ist es entscheidend, zu verstehen, welche Zinsen gemeint sind. Zum Beispiel kann eine Hypothek einen Nominalzinssatz von 1,8 % haben, aber einen effektiven Jahreszins (APR) von 2 %. Letzterer ist der wichtigere Wert, da er die Gesamtkosten des Kredits als Jahresprozentangabe darstellt. Das bedeutet, der APR berücksichtigt auch die Gebühren und Kosten, die mit dem Kredit oder Darlehen verbunden sind.
Eine weitere grundlegende Unterscheidung ist die zwischen dem nominalen Zinssatz (NIN) und dem realen Zinssatz. Der NIN gibt den Prozentsatz des Kapitals an, der in einem bestimmten Zeitraum zu zahlen ist. Dies ist ein nützlicher Indikator, spiegelt aber nicht die gesamte Realität wider, da er die Inflation nicht berücksichtigt. Daher sprechen wir auch von realen Zinssätzen. Lassen wir uns das an einem Beispiel verdeutlichen: Wenn ein Vermögenswert eine NIN von 5 % pro Jahr bietet und die Inflation bei 4 % liegt, beträgt der reale Zinssatz nur 1 %. Dies wäre die reale Rendite des Vermögenswertes.
Die offiziellen Zinssätze
Neben all diesen Überlegungen gibt es noch andere Zinssätze, nämlich die Instrumente, mit denen die Zentralbanken die Geldpolitik eines Landes oder eines Währungsraums, wie der Eurozone, bestimmen. Im uns nahegelegenen Fall legt die Europäische Zentralbank (EZB) die offiziellen Zinssätze fest und damit die Geldpolitik in den 20 Ländern der Europäischen Union, die den Euro verwenden.
Zentralbanken, wie die EZB, sind keine gewöhnlichen Banken. Vielmehr sind sie es, bei denen sich Geschäftsbanken finanzieren oder Liquidität deponieren – die sogenannten Bankreserven. Hier kommen die offiziellen Zinssätze ins Spiel, da sie die Bedingungen festlegen, unter denen Geschäftsbanken mit der Zentralbank interagieren und in der Folge auch die Beziehungen zwischen den Banken und dem Rest der Wirtschaft beeinflussen.
Wir beziehen uns hier auf den Zinssatz für Hauptrefinanzierungsgeschäfte – der den Finanzierungskosten für eine Woche für Geschäftsbanken bei der EZB entspricht – den Einlagensatz – den Preis, den die EZB für Einlagen der Geschäftsbanken zahlt – und den Spitzenrefinanzierungssatz – den Zinssatz, den die EZB den Banken für Übernachtkredite berechnet.
Die Referenzzinssätze
Und was sind nun die Referenzzinssätze? Es sind Referenzindizes, die in allen Arten von Finanzverträgen verwendet werden, wie zum Beispiel Hypothekendarlehen. Wenn du eine variable Hypothek hast, bist du sicherlich mit einem der wichtigsten Referenzzinssätze vertraut: dem Euribor.
Wie die Bank von Spanien erklärt: „Die am häufigsten verwendeten Referenzzinssätze sind die sogenannten Interbankenzinssätze, wie der Euribor oder der €STR (der kürzlich den EONIA ersetzt hat), das heißt, die Zinssätze, zu denen sich Banken und andere Finanzintermediäre gegenseitig Geld leihen. Diese Informationen helfen den Zentralbanken, den Zustand der geldpolitischen Transmission auf den Interbankenmarkt zu überwachen.“
Der Euro-Kurzfristzins (€STR)
Der €STR (Euro Short-Term Rate) ist ein Referenzindex, der die Kosten für kurzfristige Kredite in Euro auf dem Interbankenmarkt widerspiegelt. Eingeführt von der EZB im Oktober 2019, wird der €STR auf Basis unbesicherter Kreditgeschäfte zwischen Banken berechnet. Sein Ziel ist es, eine präzisere und repräsentativere Referenz für kurzfristige Zinssätze zu bieten als sein Vorgänger, der EONIA (Euro Overnight Index Average), der 2022 eingestellt wurde.
Der €STR dient als Grundlage für verschiedene Finanzprodukte – wie Kredite, Hypotheken und Derivate – und wirkt sich daher auf Unternehmen, Finanzinstitute und Investoren aus. Zudem gilt er als Schlüsselreferenz zur Bestimmung der Kosten für Verschuldung in Euro, was sich direkt auf die Finanzplanung vieler wirtschaftlicher Akteure auswirkt.
Für Investoren ist der €STR ein entscheidender Indikator, da er die Liquiditäts- und Risikobedingungen im Euroraum widerspiegelt. Er ist auch für Immobilieninvestitionen von Bedeutung, da Änderungen dieses Index die Finanzierungskosten für Bauträger und Käufer beeinflussen und die Rentabilität von Immobilienkrediten und verwandten Produkten beeinflussen können.
Euribor
Der Euribor (Euro Interbank Offered Rate) ist der durchschnittliche Zinssatz, zu dem sich die wichtigsten Banken der Eurozone kurzfristig gegenseitig Geld leihen. Er wird täglich auf Basis der von einem Panel erstklassiger Banken gelieferten Notierungen berechnet und dient als zentraler Referenzindex für Kredite, Hypotheken und Finanzprodukte.
Der Euribor, der 1999 eingeführt wurde, ist ein grundlegender Referenzwert auf dem Hypothekenmarkt der Eurozone, da viele variable Hypotheken an diesen Index gebunden sind. Steigt der Euribor, erhöhen sich in der Regel die Hypothekenzahlungen; sinkt er, werden sie tendenziell geringer. Somit ist der Euribor ein entscheidender Indikator für Verbraucher und den Immobiliensektor.
Im Bereich der Immobilieninvestitionen beeinflusst der Euribor die Finanzierungskosten für Bauträger und Käufer. Er hat auch direkte Auswirkungen auf die Rentabilität bestimmter Finanzprodukte, die mit dem Immobiliensektor verbunden sind, wie Darlehen oder Anleihen. Für Investoren ist die Beobachtung des Euribor unerlässlich, da er die Liquiditätsbedingungen und das Vertrauen der Banken in der Eurozone widerspiegelt, was Veränderungen der Kreditkosten und des allgemeinen wirtschaftlichen Umfelds vorhersagen kann.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Referenzzinssätze, wie der Euribor und der €STR, wichtige Indikatoren sind, die die wirtschaftlichen und finanziellen Bedingungen in der Eurozone widerspiegeln. Sie sind sowohl für Verbraucher als auch für Unternehmen und Investoren von entscheidender Bedeutung, da sie direkt die Kosten für Kredite und die Rentabilität von Finanzprodukten beeinflussen. Das Verständnis ihrer Funktionsweise ist nützlich, um fundierte Investitionsentscheidungen zu treffen.