Molte decisioni finanziarie vengono prese in modo isolato: una raccomandazione, un’opportunità puntuale o una tendenza di mercato. Tuttavia, il risultato a lungo termine di solito dipende meno dall’indovinare una singola operazione che dal disporre di un sistema coerente.

Una strategia di investimento è un insieme di regole che definisce perché investi, quale capitale puoi destinare, come lo distribuirai, quali rischi accetterai e quando rivedrai il portafoglio. Non consiste nel riunire prodotti o tecniche, ma nel collegare le decisioni ai tuoi obiettivi e mantenere la rotta quando i mercati cambiano.

Passo 1. Ordina la tua situazione finanziaria

Prima di investire conviene separare il capitale che può realmente essere destinato al medio e lungo termine.

Il primo passo è esaminare:

• le entrate e le spese abituali;
• i debiti pendenti;
• le esigenze previste;
• e il cuscinetto per gli imprevisti.

Il denaro di cui potresti avere bisogno a breve non dovrebbe essere esposto a un’elevata volatilità né impegnato in asset illiquidi. Inoltre, ridurre un debito con un tasso di interesse elevato può avere più senso che cercare nuovi investimenti.

Questa organizzazione permette di distinguere tra il risparmio necessario per mantenere la stabilità finanziaria e il capitale che può assumere rischio alla ricerca di redditività.

Passo 2. Definisci l’obiettivo e l’orizzonte temporale

Ogni strategia deve rispondere a una domanda: a che cosa serve questo denaro?

Investire per integrare la pensione non è lo stesso che investire per acquistare un’abitazione tra tre anni. Ogni obiettivo ha un orizzonte temporale, una priorità e un margine di flessibilità diversi.

Quanto più vicino è l’utilizzo del denaro, tanto maggiore tende a essere l’importanza di preservare il capitale e mantenere liquidità. Un orizzonte lungo può offrire più tempo per attraversare periodi di ribasso, anche se ciò non significa che si debba sempre assumere più rischio.

Conta anche se l’obiettivo può essere rinviato. Risparmiare per una necessità imprescindibile richiede un approccio diverso rispetto a un obiettivo opzionale la cui data può essere modificata.

Passo 3. Determina quanto rischio puoi assumere

Il rischio non dipende soltanto da come reagisci quando un investimento perde valore. Conviene analizzare tre dimensioni:

• Tolleranza: quanto disagio ti generano le perdite.
• Capacità: quale ribasso puoi sopportare senza compromettere le tue esigenze.
• Necessità: quanto rischio devi assumere per raggiungere l’obiettivo.

Una persona può tollerare emotivamente una perdita del 20%, ma non avere la capacità finanziaria di sopportarla se ha bisogno di recuperare il denaro a breve. Può anche accadere il contrario: disporre di un patrimonio ampio, ma sentirsi a disagio davanti a piccole oscillazioni.

Inoltre, non tutto il rischio si manifesta come una variazione giornaliera del prezzo. Esistono anche rischio di insolvenza, concentrazione, inflazione, valuta, ritardo o perdita permanente di capitale.

Passo 4. Progetta l’asset allocation

L’asset allocation consiste nel decidere quale parte del patrimonio destinare a liquidità, reddito fisso, azionario, immobiliare o altri investimenti.

Questa distribuzione determina buona parte del comportamento e del rischio del portafoglio. Tuttavia, non esiste una combinazione universale. Dipenderà dagli obiettivi, dall’orizzonte temporale, dalla situazione personale e dall’esposizione già esistente al di fuori del portafoglio finanziario.

Un portafoglio semplice può essere ben diversificato con pochi blocchi, purché rispondano a rischi e fonti di redditività differenti. Al contrario, accumulare prodotti simili può generare una falsa sensazione di diversificazione.

Per esempio, diversi fondi centrati sulle grandi società tecnologiche possono condividere gran parte delle loro posizioni, anche se hanno nomi diversi.

Passo 5. Scegli come implementare ogni blocco

Una volta definita la distribuzione, è il momento di selezionare gli strumenti concreti. È importante distinguere tra strategia e prodotto: la prima indica quale esposizione cerchi; il secondo determina come la ottieni.

Prima di sottoscrivere un investimento conviene verificare:

• quali asset contiene;
• i suoi costi e commissioni;
• la liquidità;
• la fiscalità;
• l’orizzonte temporale;
• e i suoi rischi specifici.

Due prodotti con una redditività prevista simile possono offrire risultati netti molto diversi dopo costi, imposte e inflazione.

All’interno di ogni classe di asset si possono utilizzare strategie indicizzate o di gestione attiva, così come approcci value, growth, dividendi o qualità. Queste sono decisioni di secondo livello: prima deve essere definito quanto capitale spetta a ogni blocco.

Passo 6. Definisci i versamenti e il ribilanciamento

Un piano di investimento costante, basato su versamenti periodici, può aiutare a trasformare il risparmio in un’abitudine e ridurre la dipendenza da un’unica data di ingresso.

Questa strategia non elimina le perdite né garantisce una migliore redditività, ma può facilitare la disciplina e ridurre la tentazione di cercare continuamente di anticipare il mercato.

Conviene anche stabilire una regola di ribilanciamento. Se una parte del portafoglio cresce molto, può finire per pesare più del previsto e aumentare il rischio complessivo.

Il ribilanciamento consiste nel riportare i diversi blocchi verso i loro pesi obiettivo. Può essere effettuato:

• in date determinate;
• quando lo scostamento supera un limite;
• oppure utilizzando i nuovi versamenti.

La frequenza deve tenere conto dei costi e della fiscalità. Rivedere non significa reagire a ogni notizia, ma verificare che il portafoglio continui a svolgere la funzione per cui è stato progettato.

Come incorporare l’immobiliare nella strategia

L’immobiliare può generare redditività attraverso interessi, rendite o creazione di valore. Inoltre, tende a presentare un’evoluzione diversa rispetto ai mercati quotati.

Tuttavia, non è necessariamente stabile né adatto a qualsiasi portafoglio. Può comportare illiquidità, concentrazione, costi di manutenzione, rischio operativo e scostamenti nelle tempistiche.

Inoltre, prima di aumentare l’esposizione conviene considerare il patrimonio complessivo. Una persona che possiede già la propria abitazione principale e altri immobili può essere più concentrata nel settore di quanto indichi il suo portafoglio finanziario.

L’acquisto diretto non è l’unica via. Attraverso il finanziamento partecipativo immobiliare è possibile accedere a progetti senza acquistare un immobile intero.

In Urbanitae, l’investimento inizia generalmente da 500 euro e può essere strutturato tramite operazioni di debito o equity.

Nei progetti di debito, l’interesse e la durata vengono concordati in anticipo, anche se il risultato dipende dalla capacità di rimborso e possono verificarsi ritardi o insolvenze.

Nei progetti di equity o plusvalenza, l’investitore partecipa al risultato dell’operazione. La redditività non è garantita e dipende da fattori come i ricavi ottenuti, i costi e la durata effettiva del progetto.

Incorporare l’immobiliare nel portafoglio richiede di accettarne la minore liquidità e diversificare tra progetti, promotori, ubicazioni, strategie e scadenze.

Trasforma la strategia in regole scritte

Una strategia risulta più utile quando può essere riassunta in una scheda semplice:

• obiettivo;
• orizzonte temporale;
• capitale iniziale;
• versamento periodico;
• cuscinetto di liquidità;
• distribuzione obiettivo;
• perdita accettabile;
• limiti per asset;
• regola di ribilanciamento;
• e frequenza di revisione.

Dovrebbe anche indicare quali circostanze giustificherebbero una modifica del piano: un cambiamento importante delle entrate, una nuova esigenza finanziaria o un cambio di obiettivo. Un ribasso puntuale del mercato o la comparsa di un investimento di moda non dovrebbero essere sufficienti da soli.

Un buon piano aiuta anche a decidere che cosa non fare

Una strategia di investimento non elimina l’incertezza. La sua funzione è evitare che ogni decisione dipenda dallo stato del mercato, da una notizia o da un’emozione momentanea.

Un buon piano permette di sapere che cosa comprare, quanto investire, quando rivedere e anche quali opportunità rifiutare. Questa coerenza è più importante nel lungo termine che accumulare tecniche o cercare costantemente di indovinare il momento migliore per investire.