Was ist die Marktstimmung?
Wenn wir über Investitionen sprechen, wissen wir, dass Emotionen eine wichtige – und oft schädliche – Rolle spielen. In diesem Fall möchten wir über die Marktstimmung sprechen, die als eine Zusammenfassung der Emotionen der Investoren insgesamt betrachtet werden kann. Etwas, das, wie Sie sehen werden, ziemlich wichtig ist.
Was ist die Marktstimmung?
Die Marktstimmung ist die allgemeine Wahrnehmung der Investoren über die Wirtschaft oder einen bestimmten Markt, die optimistisch (bullisch) oder pessimistisch (bärisch) sein kann. Im Englischen spricht man von „bullish“ (optimistisch) oder „bearish“ (pessimistisch), um die allgemeine Stimmung des Marktes zu beschreiben. Obwohl sie kein greifbarer Indikator wie wirtschaftliche Daten oder technische Analysen ist, kann die Marktstimmung einen erheblichen Einfluss auf die Richtung der Preise von Finanzanlagen haben.
Nun, dass sie nicht greifbar ist, bedeutet nicht, dass sie nicht gemessen werden kann. Der bekannteste Indikator für die Marktstimmung ist der VIX-Index, der manchmal auch als Angstindikator bezeichnet wird. Er wurde von der Chicago Board Options Exchange – dem größten Optionsmarkt in den USA – erstellt. Der VIX versucht, eine konstante Messung der 30-tägigen Volatilität des US-Aktienmarktes zu liefern. Der VIX steigt in der Regel, wenn die Aktienkurse einbrechen, und sinkt, wenn es zu allgemeinen Anstiegen – sogenannten Rallyes – kommt.
Ein weiteres Beispiel ist der sogenannte Fear & Greed Index, der von CNN entwickelt wurde. Dieser „Angst- und Gier-Index“ konzentriert sich auf die Bewegungen des Marktes, um zu bestimmen, ob die Aktienkurse der Realität entsprechen. Der Fear & Greed Index ist das Destillat von sieben Indikatoren, darunter die Marktvolatilität, die Nachfrage nach Ramschanleihen oder die Stärke der Preise.
Wie beeinflusst die Marktstimmung die Investoren?
Die Marktstimmung spiegelt nicht immer die zugrunde liegende wirtschaftliche Realität wider. Tatsächlich können die Märkte sowohl nach oben als auch nach unten überreagieren, aufgrund der emotionalen Natur der Investoren. Diese Diskrepanz zwischen Stimmung und Realität kann Chancen (oder Risiken) für Investoren schaffen.
Herdenmentalität
Wenn die Marktstimmung extrem ist, sei es bullisch oder bärisch, kann dies dazu führen, dass sich Investoren ähnlich verhalten, was als Herdenmentalität (herd mentality) bekannt ist. Während Perioden extremen Optimismus neigen Investoren dazu, massenhaft zu kaufen, was die Preise von Vermögenswerten aufblähen kann. Umgekehrt können Investoren in Zeiten extremen Pessimismus massenhaft verkaufen, was zu schnellen und tiefen Preisrückgängen führt.
Der Finanzjournalist Jason Zweig spricht mit Humor über Bären- und Bullenmärkte in seinem „Devil’s Financial Dictionary“. Zweig sagt, von einem Bärenmarkt (bear market) spricht man in der Regel, wenn ein allgemeiner Börsenindex um mindestens 20 Punkte fällt. Im Allgemeinen liegt jedoch ein Bärenmarkt vor, wenn man nicht aufhören kann, daran zu denken, dass man seine Investitionen hätte verkaufen sollen, was Zweig als ein klares Anzeichen dafür interpretiert, dass man in Wirklichkeit mehr kaufen sollte.
Gleichzeitig ist für Zweig ein Bullenmarkt eine Phase, in der die Investoren glauben, dass ihr Intelligenzquotient ebenso stark oder stärker gestiegen ist wie der Wert ihrer Portfolios: Nach dem unvermeidlichen Einbruch werden die Investoren lernen, dass beide Anstiege nur vorübergehend waren.
Diskrepanz mit den Fundamentaldaten
Die Marktstimmung kann zu einer Diskrepanz zwischen den Preisen der Vermögenswerte und ihren zugrunde liegenden Fundamentaldaten führen. In einem starken Bullenmarkt können die Aktienkurse beispielsweise auf Niveaus steigen, die durch die tatsächlichen Gewinne der Unternehmen nicht gerechtfertigt sind. Dies schafft Vermögensblasen, die platzen könnten, wenn sich die Stimmung ändert.
Chancen beim ‚Contrarian Investing‘
Contrarian-Investoren versuchen, von extremen Marktstimmungen zu profitieren. Wenn die Stimmung sehr pessimistisch ist, können sie unterbewertete Vermögenswerte kaufen, in der Erwartung, dass sich die Preise erholen. Ebenso können sie, wenn die Stimmung extrem optimistisch ist, verkaufen oder ihre Positionen reduzieren, in der Erwartung einer Korrektur.
Wie man die Marktstimmung nutzt
Zu versuchen, die Marktstimmung zu erfassen, kann nützlich sein, hat aber seine Grenzen. Neben Indizes, wirtschaftlichen Daten oder globalen Trends wird die Marktstimmung auch durch soziale Medien beeinflusst. Es ist erwiesen, dass in diesen Medien die Reaktionen auf Nachrichten und der Ton der Gespräche oft die Wahrnehmung der Fakten übertreiben oder sogar verzerren.
Unser Rat ist, langfristig zu denken. Beständigkeit ist der beste Verbündete eines Investors, besonders wenn man ein diversifiziertes und ausgewogenes Portfolio hat.