La inversión inmobiliaria en el sur de Europa crece un 5%
La inversión inmobiliaria en el sur de Europa ha mostrado signos de resiliencia y recuperación en la primera mitad de 2024, con un aumento del 5% en los volúmenes de inversión en comparación con el mismo período de 2023. Según la consultora inmobiliaria Cushman & Wakefield, un total de 8.300 millones de euros se invirtieron en la región durante este período, destacando los mercados de España, Italia y Portugal.
A pesar de las dinámicas variadas entre estos países, el sector hospitality ha sido el más buscado en cada uno de ellos, seguido por un creciente interés en el sector retail. Por otro lado, sectores como la logística y el living han continuado atrayendo a los inversores, aunque su crecimiento está limitado por la falta de oferta que cumpla con los estándares institucionales y una brecha en las expectativas de compradores y vendedores.
España: impulso en Hospitality y Retail
En España, la inversión inmobiliaria en la primera mitad de 2024 alcanzó un volumen superior a los 4.000 millones de euros. Aunque esta cifra representa una leve disminución del 15% en comparación con el mismo período del año anterior, es importante destacar que el contexto macroeconómico ha cambiado significativamente. El primer trimestre de 2023 se caracterizó por niveles de tipos de interés más bajos, lo que facilitó la inversión en el país. Sin embargo, a medida que las tasas de interés subieron a lo largo de 2024, la actividad inversora ha sido más cautelosa.
El sector hospitality ha sido el gran motor de la inversión en España, con un volumen de 1.700 millones de euros. Este aumento se debe a la fuerte demanda turística y la estabilidad de los ingresos que genera este sector. El retail, por su parte, ha captado 1.100 millones de euros, impulsado por el resurgimiento del comercio minorista físico y la recuperación del consumo interno, lo que ha fortalecido sus fundamentales.
El sector residencial también ha mantenido un buen ritmo, especialmente en proyectos de vivienda en grandes ciudades como Madrid y Barcelona. Además, el país ha visto un incremento en los movimientos de capital destinados a transformar edificios de oficinas obsoletos en hoteles o residencias. En Madrid, se han registrado 300 millones de euros en este tipo de operaciones de cambio de uso, lo que refleja una clara tendencia hacia la revitalización urbana.
Sin embargo, sectores como la logística y las oficinas han sufrido debido a la falta de oferta de activos de calidad y las diferencias en las expectativas de precios entre compradores y vendedores, a pesar de que ambos sectores cuentan con sólidos fundamentales. La escasez de productos alineados con las expectativas de los inversores institucionales ha frenado el crecimiento en estos mercados.
Italia: recuperación moderada y diversificación
Italia ha registrado una recuperación moderada en el mercado inmobiliario en la primera mitad de 2024, con un volumen de inversión de 3.500 millones de euros. Esto supone un incremento del 50% en comparación con el mismo período de 2023, que fue uno de los más bajos de la última década. La diversificación ha sido clave en este crecimiento, con inversores buscando oportunidades en una variedad de clases de activos.
El sector hospitality ha liderado las inversiones, seguido del sector de oficinas, que ha captado más de 800 millones de euros. A pesar de una leve disminución en comparación con el trimestre anterior, el sector de oficinas sigue atrayendo el interés de los inversores gracias a la estabilidad de sus fundamentales.
Al igual que en España, los sectores logístico y living en Italia han mostrado un fuerte interés por parte de los inversores. Sin embargo, la falta de oferta de calidad y la discrepancia en las expectativas de precios entre compradores y vendedores ha limitado el volumen de transacciones. A pesar de estos desafíos, se espera que el interés en activos alternativos y oportunidades de valor añadido continúe impulsando la inversión en la segunda mitad de 2024 y en 2025.
Portugal: actividad moderada y expectativas de recuperación
El mercado inmobiliario en Portugal experimentó una disminución del 9% en el volumen de inversión durante la primera mitad de 2024, alcanzando un total de 670 millones de euros. A pesar de esta caída, el interés en el sector hospitality ha sido notable, consolidándose como uno de los sectores más atractivos para los inversores.
El retail también ha mostrado dinamismo, siendo el sector con el mayor número de transacciones en el primer semestre, con varias negociaciones aún en curso. Además, se ha observado un creciente interés en el segmento de Purpose-Built Student Accommodation (PBSA), que ha aumentado su participación dentro de la categoría de «otros» activos.
Al igual que en España e Italia, el sector logístico en Portugal enfrenta una escasez de activos de calidad, lo que ha limitado el volumen de transacciones en este segmento. No obstante, se espera que la segunda mitad de 2024 traiga una recuperación impulsada por sólidos fundamentales económicos y una mayor actividad en el mercado ocupacional.
Perspectivas para la segunda mitad de 2024
A medida que avanzamos hacia la segunda mitad de 2024, la inversión inmobiliaria en el sur de Europa crece un 5%, aunque se enfrenta tanto a desafíos como oportunidades. Los sectores de hospitality y retail continuarán atrayendo a los inversores, mientras que los sectores logístico y residencial seguirán buscando superar las limitaciones de oferta.
Si bien el aumento de los tipos de interés ha enfriado el mercado en comparación con años anteriores, el atractivo de los activos inmobiliarios como refugio seguro sigue siendo fuerte. Con expectativas de que la brecha entre compradores y vendedores se reduzca, se espera que el mercado continúe ofreciendo oportunidades de inversión atractivas en toda la región.
