Os fundos indexados são veículos de investimento que replicam o comportamento de um índice, como o S&P 500. Em vez de tentarem bater o mercado, procuram igualá-lo, investindo nos mesmos ativos e na mesma proporção.
A sua simplicidade e baixos custos fizeram com que ganhassem popularidade tanto entre investidores principiantes como experientes. Neste artigo, revemos as suas principais vantagens, desvantagens e o que deves ter em conta antes de investir.
Para quem são adequados os fundos indexados?
Os fundos indexados tendem a enquadrar-se em investidores que procuram uma estratégia simples, diversificada e com custos baixos, especialmente com um horizonte de investimento a longo prazo.
Vantagens dos fundos indexados
Como diz John Bogle, «a fórmula vencedora para ter sucesso no investimento é possuir toda a bolsa através de um fundo indexado e depois não fazer nada. Basta seguir o plano». A simplicidade é, de facto, a principal vantagem dos fundos de gestão passiva, embora haja mais.
Diversificação
Os fundos indexados proporcionam uma ampla diversificação. Ao investir num fundo indexado, está-se a comprar uma fração de todas as empresas que compõem o índice. Isto reduz o risco específico associado a qualquer empresa individual.
Baixos custos de manutenção
Uma das vantagens mais destacadas deste tipo de fundos são os seus baixos custos operacionais. Dado que seguem uma estratégia passiva e não exigem a gestão ativa de uma equipa de analistas e gestores, os fundos indexados costumam ter comissões muito mais baixas do que os fundos de gestão ativa.
Desempenho competitivo
«Em circunstâncias normais, são necessários entre vinte e oitocentos anos para provar estatisticamente que um gestor é habilidoso, e não sortudo. Para ter uma confiança de 95% de que um gestor não é apenas sortudo, pode facilmente ser necessário quase um milénio, o que é muito mais do que a maioria das pessoas tem em mente quando fala de “longo prazo”.» São palavras de Ted Aronson, fundador da gestora de fundos AJO.
Historicamente, muitos fundos indexados igualaram ou superaram o desempenho dos fundos geridos ativamente. Devido aos seus baixos custos e à dificuldade de superar consistentemente o mercado, os fundos de gestão passiva demonstraram ser uma opção de investimento eficaz a longo prazo.
Transparência
Os fundos indexados são muito transparentes. Os investidores sabem sempre em que estão a investir, uma vez que os componentes do índice são públicos e raramente mudam de forma significativa.
Facilidade de gestão
Para os investidores que procuram uma forma simples de investir, os fundos indexados oferecem uma solução prática. Não é necessário preocupar-se com a seleção de ações individuais nem com o momento certo para entrar ou sair do mercado.
Que risco têm os fundos indexados?
Embora sejam produtos diversificados, os fundos indexados estão expostos à evolução do mercado. Isto significa que podem sofrer quedas em períodos de volatilidade, especialmente se replicarem índices de ações.
Desvantagens dos fundos indexados
A gestão passiva é muito cómoda para o investidor, mas renunciar à tomada de decisões tem alguns inconvenientes.
Ausência de flexibilidade
Os fundos indexados não têm flexibilidade para se adaptarem a condições de mercado em mudança. Como replicam um índice, não podem desfazer-se de ações de empresas que estejam a ter um desempenho fraco, nem podem aproveitar oportunidades emergentes que um gestor ativo poderia identificar — embora saibamos que isso não costuma acontecer.
Rentabilidades limitadas
Ao seguir um índice, os fundos indexados só podem aspirar a igualar o desempenho do mercado, nunca a superá-lo. Isto poderia ser uma desvantagem em comparação com os fundos geridos ativamente, que procuram gerar um desempenho superior ao do mercado.
Exposição total ao mercado
A diversificação nos fundos de gestão passiva significa que os investidores estão expostos a todo o mercado, incluindo tanto os seus aspetos positivos como negativos. Em períodos de recessão ou crise financeira, os fundos indexados podem sofrer perdas significativas.
Sem estratégias individualizadas
Os fundos indexados não permitem aos investidores implementar estratégias individualizadas. Por exemplo, não é possível ajustar a carteira para se concentrar em setores específicos, estilos de investimento — como valor face a crescimento — ou geografias, algo que a gestão ativa permite.
Os resultados demonstram a superioridade a longo prazo dos fundos indexados. O próprio Warren Buffett fez esta recomendação na sua carta aos investidores da Berkshire Hathaway em 2016: «Quando biliões de dólares são geridos por financeiros de Wall Street que cobram comissões elevadas, normalmente serão os gestores a obter ganhos desproporcionados, não os clientes. Tanto os grandes como os pequenos investidores deveriam optar por fundos indexados de baixo custo».
Como escolher um bom fundo indexado?
Escolher um bom fundo indexado é simples se olhares para o que importa: que mercado cobre, quanto custa e quão fielmente segue o seu índice. Depois, decide o veículo e a fiscalidade que te convêm — fundo vs ETF em Espanha —, verifica a qualidade e liquidez do produto e ajusta detalhes de operativa e divisa. Com estes cinco blocos, tomas uma decisão consistente em muito pouco tempo:
- Cobertura do mercado
- Escolher um índice amplo e representativo como o MSCI World, ACWI, etc.
- Evitar duplicar regiões e países para manter uma diversificação saudável.
- Custos e tracking
- TER competitivo para a sua categoria.
- Tracking difference estável e próximo do índice.
- Fiscalidade aplicada em Espanha
- Fundo se priorizas as transferências isentas; ETF se valorizas a negociação intradiária.
- Domicílio eficiente e política de dividendos alinhada.
- Qualidade e liquidez
- Dimensão e antiguidade suficientes.
- Liquidez confortável.
- Operativa e divisa
- Classe em euros e cobertura.
- Custo total real controlado.
Se o fundo que estás a avaliar cumpre a maioria dos critérios, em especial cobertura do índice, TER, tracking e enquadramento fiscal em Espanha, podes considerá-lo uma boa opção para construir uma carteira sólida a longo prazo. E, se quiseres aprofundar mais, consulta o nosso guia para investir em fundos.
Conclusão:
Os fundos indexados são uma forma simples, diversificada e de baixo custo de participar no mercado: não procuram bater o índice, mas sim replicá-lo com disciplina. Em troca de aceitar a volatilidade própria das ações, oferecem uma ferramenta eficiente para construir património a longo prazo com menos fricção e menos decisões. Antes de investir, convém compreender que papel terão dentro da carteira e se se ajustam ao nível de risco que se está disposto a assumir.
Perguntas frequentes:
Que comissões paga um fundo indexado além do TER?
Além do TER, pode aplicar-se depositário/custódia e, dependendo da tua plataforma, uma comissão de serviço; se investires através de ETF, acrescenta comissões de compra e venda, spread e possíveis taxas de mercado, que não são do fundo, mas afetam o custo total.
O que é melhor: um fundo indexado ou um ETF?
Depende da tua prioridade: o fundo costuma ser melhor se procuras transferências isentas e simplicidade, enquanto o ETF se enquadra se queres negociação intradiária e maior controlo da ordem; lembra-te de que, em geral, os ETF não permitem transferência isenta em Espanha.
Quantos fundos preciso para diversificar bem?
Para a maioria, 1-3 são suficientes: um fundo de ações globais como base, opcionalmente obrigações globais para reduzir a volatilidade.
Que TER é considerado competitivo?
Como referência orientativa: 0,10 – 0,20% em ações dos EUA/Europa, 0,20 – 0,30% em ações globais e 0,15 – 0,25% em obrigações globais; não olhes apenas para o TER: verifica também a tracking difference e o custo total real.
Os fundos indexados são seguros?
Não são produtos garantidos. Embora estejam diversificados, o seu valor depende do mercado e pode subir ou descer.
