Qu’est-ce que le sentiment du marché ?
Lorsqu’il s’agit d’investissement, nous savons que les émotions jouent un rôle important – et souvent néfaste. Aujourd’hui, nous souhaitons parler du sentiment du marché, qui peut être considéré comme un résumé des émotions collectives des investisseurs. Comme vous le verrez, cela revêt une importance considérable.
Qu’est-ce que le sentiment du marché ?
Le sentiment du marché est la perception générale des investisseurs sur l’économie ou un marché spécifique, qui peut être optimiste (haussier) ou pessimiste (baissier). En anglais, on parle de “bullish” (optimiste) ou “bearish” (pessimiste) pour désigner l’état d’esprit général du marché. Bien qu’il ne s’agisse pas d’un indicateur tangible comme les données économiques ou les analyses techniques, le sentiment du marché peut avoir une influence significative sur la direction des prix des actifs financiers.
Cependant, le fait qu’il ne soit pas tangible ne signifie pas qu’il ne peut pas être mesuré. L’indicateur le plus connu du sentiment du marché est l’indice VIX, parfois appelé l’indicateur de la peur. Créé par le Chicago Board Options Exchange – le plus grand marché d’options des États-Unis –, le VIX tente de fournir une mesure constante de la volatilité à 30 jours du marché boursier américain. Le VIX a tendance à augmenter lorsque les actions chutent et à baisser lors des rallyes – des hausses généralisées.
Un autre exemple est le descriptif Fear & Greed Index, élaboré par CNN. Cet indice “de la peur et de la cupidité” se concentre sur les mouvements du marché pour déterminer si les actions sont correctement évaluées. Le Fear & Greed Index est un condensé de sept indicateurs, parmi lesquels la volatilité du marché, la demande d’obligations à haut rendement ou la force des prix.
Comment cela affecte-t-il les investisseurs ?
Le sentiment du marché ne reflète pas toujours la réalité économique sous-jacente. En fait, les marchés peuvent réagir de manière excessive à la hausse comme à la baisse, en raison de la nature émotionnelle des investisseurs. Ce décalage entre le sentiment et la réalité peut créer des opportunités (ou des risques) pour les investisseurs.
Mentalité de troupeau
Lorsque le sentiment du marché est extrême, qu’il soit haussier ou baissier, il peut amener les investisseurs à se comporter de manière similaire, ce que l’on appelle la mentalité de troupeau (herd mentality). Pendant les périodes d’optimisme extrême, les investisseurs ont tendance à acheter en masse, ce qui peut gonfler les prix des actifs. À l’inverse, en période de pessimisme extrême, les investisseurs peuvent vendre en masse, provoquant des chutes rapides et profondes des prix.
Le journaliste financier Jason Zweig parle avec humour des marchés haussiers et baissiers dans son Dictionnaire financier du diable. Zweig explique que l’on parle généralement de marché baissier (bear market) lorsqu’un indice boursier général chute d’au moins 20 points. Mais en général, il y a un marché baissier lorsque vous ne pouvez pas vous empêcher de penser que vous auriez dû vendre vos investissements, ce que Zweig interprète comme un signe clair que, en réalité, vous devriez en acheter plus.
En même temps, un marché haussier est pour Zweig une période où les investisseurs croient que leur quotient intellectuel a augmenté autant, voire plus, que la valeur de leurs portefeuilles d’investissement : après la chute inévitable, les investisseurs apprendront que les deux augmentations étaient temporaires.
Décalage par rapport aux fondamentaux
Le sentiment du marché peut entraîner un décalage entre les prix des actifs et leurs fondamentaux sous-jacents. Par exemple, dans un marché haussier fort, les prix des actions peuvent atteindre des niveaux qui ne sont pas justifiés par les bénéfices réels des entreprises. Cela crée des bulles d’actifs qui pourraient éclater lorsque le sentiment change.
Opportunités d’investissement contrarian
Les investisseurs contrarian tentent de capitaliser sur les extrêmes du sentiment du marché. Lorsque le sentiment est très pessimiste, ils peuvent acheter des actifs sous-évalués avec l’attente que les prix se redresseront. De même, lorsque le sentiment est extrêmement optimiste, ils peuvent vendre ou réduire leur exposition, anticipant une correction.
Comment utiliser le sentiment du marché
Tenter de mesurer l’humeur du marché peut être utile, mais cela a ses limites. Outre les indices, les données économiques ou les tendances globales, le sentiment du marché est également influencé par les réseaux sociaux. Il a été prouvé que, dans ces médias, les réactions aux nouvelles et le ton des conversations ont souvent tendance à exagérer la perception des faits, voire à les déformer.
Le conseil que nous vous donnons est de vous concentrer sur le long terme. La constance est le meilleur allié d’un investisseur, surtout lorsque l’on dispose d’un portefeuille diversifié et équilibré.