Make-whole
De quoi s’agit-il ?
Le make-whole est une disposition contractuelle qui permet à l’emprunteur ou à l’émetteur d’obligations d’annuler une dette avant la date d’échéance, mais en échange du paiement d’une pénalité ou d’une indemnité au prêteur ou aux investisseurs. Cette indemnité est conçue pour couvrir la valeur actuelle des paiements d’intérêts futurs que le prêteur cesserait de recevoir si la dette était payée plus tôt.
La provision de compensation est courante dans les émissions d’obligations d’entreprise ou les prêts à long terme, et vise à protéger les prêteurs contre la perte de revenus d’intérêts qui se produirait si l’emprunteur décidait de rembourser la dette par anticipation. Au lieu de permettre l’annulation de la dette sans pénalité, make-whole s’assure que le prêteur est indemnisé de manière adéquate pour les paiements d’intérêts qui ne seront plus reçus en raison du remboursement anticipé.
Principaux aspects à prendre en compte
Le paiement compensatoire est généralement calculé à l’aide d’une formule qui tient compte du taux d’intérêt sur les obligations ou le prêt, ainsi que de la valeur actuelle des paiements d’intérêts futurs. Cette compensation permet au prêteur de ne pas subir de perte financière importante en raison du remboursement anticipé du prêt ou de l’obligation.
Bien que le rattrapage soit avantageux pour les prêteurs, il peut également être coûteux pour les emprunteurs ou les émetteurs, car il implique le paiement d’une somme supplémentaire pour rembourser la dette avant l’échéance. Cependant, pour les entreprises ou les particuliers qui cherchent à réduire le coût total de la dette à long terme, cette disposition peut offrir un moyen de refinancer à des taux plus favorables.