{"id":94018,"date":"2026-11-12T08:45:00","date_gmt":"2026-11-12T07:45:00","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.urbanitae.com\/?p=94018"},"modified":"2026-11-12T09:50:16","modified_gmt":"2026-11-12T08:50:16","slug":"prs-et-multifamily-pourquoi-le-logement-locatif-attire-de-plus-en-plus-dinvestissements","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.urbanitae.com\/fr\/2026\/11\/12\/prs-et-multifamily-pourquoi-le-logement-locatif-attire-de-plus-en-plus-dinvestissements\/","title":{"rendered":"PRS et multifamily : pourquoi le logement locatif attire de plus en plus d’investissements"},"content":{"rendered":"\n

Le logement locatif s’est impos\u00e9 comme l’un des principaux p\u00f4les d’investissement immobilier en Espagne. Cet int\u00e9r\u00eat ne s’explique pas uniquement par la hausse des loyers ou le manque d’offre, mais aussi par la professionnalisation progressive du march\u00e9<\/a> : de plus en plus d’immeubles et de portefeuilles r\u00e9sidentiels sont g\u00e9r\u00e9s de mani\u00e8re centralis\u00e9e et con\u00e7us pour g\u00e9n\u00e9rer des revenus r\u00e9currents.<\/p>\n\n\n\n

C’est dans ce contexte qu’interviennent des concepts tels que multifamily, PRS et Build to Rent (BTR)<\/strong>. Bien que les soci\u00e9t\u00e9s de conseil immobilier n’utilisent pas toujours ces cat\u00e9gories exactement de la m\u00eame mani\u00e8re, elles d\u00e9crivent toutes diff\u00e9rentes fa\u00e7ons de transformer le logement locatif en un actif g\u00e9r\u00e9 \u00e0 grande \u00e9chelle.<\/p>\n\n\n\n

Multifamily, PRS et BTR : que signifie chaque terme ?<\/h2>\n\n\n\n

Le terme multifamily<\/em> est g\u00e9n\u00e9ralement utilis\u00e9 pour d\u00e9signer des immeubles ou des portefeuilles de logements destin\u00e9s \u00e0 la location et g\u00e9r\u00e9s par des professionnels.<\/p>\n\n\n\n

Le PRS \u2013 Private Rented Sector \u2013<\/strong> d\u00e9signe le parc locatif priv\u00e9 et, dans le domaine de l’investissement institutionnel, comprend souvent des immeubles ou des portefeuilles d\u00e9j\u00e0 existants.<\/p>\n\n\n\n

Le BTR \u2013 Build to Rent \u2013<\/strong>, en revanche, correspond \u00e0 des programmes immobiliers con\u00e7us d\u00e8s l’origine pour \u00eatre mis en location<\/a>. La diff\u00e9rence est importante : acheter un portefeuille existant en change le propri\u00e9taire, tandis que d\u00e9velopper un projet BTR peut apporter de nouveaux logements au parc locatif.<\/p>\n\n\n\n

Pourquoi le march\u00e9 locatif s’institutionnalise<\/h2>\n\n\n\n

Selon Idealista, le loyer moyen affich\u00e9 en Espagne a atteint 15,3 euros par m\u00e8tre carr\u00e9<\/a> et par mois en juin 2026, soit une hausse de 4,2 % sur un an.<\/p>\n\n\n\n

Ce contexte soutient l’int\u00e9r\u00eat des investisseurs, mais l’attrait du multifamily r\u00e9side \u00e9galement dans l’effet d’\u00e9chelle<\/strong>. Un immeuble comportant de nombreux logements permet de r\u00e9partir le risque de vacance locative entre plusieurs locataires et de centraliser la gestion, l’entretien et la commercialisation.<\/p>\n\n\n\n

Cela ne supprime cependant pas les autres risques communs, li\u00e9s notamment \u00e0 l’emplacement, \u00e0 la r\u00e9glementation, aux co\u00fbts de l’actif ou au financement.<\/p>\n\n\n\n

Comment expliquer l’essor des investissements en 2026 ?<\/h2>\n\n\n\n

L’investissement dans le multifamily a fortement progress\u00e9 en 2026.<\/p>\n\n\n\n

Au milieu de l’ann\u00e9e, JLL estimait la croissance annuelle \u00e0 625 %<\/a>, tandis que CBRE \u00e9valuait ensuite l’investissement du premier semestre \u00e0 plus de 3,35 milliards d’euros.<\/p>\n\n\n\n

Ces chiffres doivent toutefois \u00eatre replac\u00e9s dans leur contexte. Une grande partie des volumes provient de transactions importantes portant sur des portefeuilles existants, dont plusieurs op\u00e9rations d\u00e9passant 100 millions d’euros.<\/p>\n\n\n\n

Par cons\u00e9quent, une forte croissance des capitaux \u00e9chang\u00e9s ne signifie pas que le nombre de logements disponibles \u00e0 la location a augment\u00e9 dans les m\u00eames proportions<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Le BTR et le PRS ne pr\u00e9sentent pas les m\u00eames risques<\/h2>\n\n\n\n

Bien que tous deux appartiennent \u00e0 l’univers du multifamily, il s’agit d’op\u00e9rations diff\u00e9rentes.<\/p>\n\n\n\n

Dans le cas d’un actif PRS stabilis\u00e9<\/strong>, l’immeuble existe d\u00e9j\u00e0 et dispose d’un historique de taux d’occupation, de loyers et de co\u00fbts.<\/p>\n\n\n\n

Un projet BTR<\/strong>, en revanche, doit passer par les \u00e9tapes de d\u00e9veloppement, de construction, de commercialisation et de mise en location avant d’atteindre sa stabilisation. Il comporte donc des risques suppl\u00e9mentaires li\u00e9s \u00e0 l’ex\u00e9cution, aux co\u00fbts, au financement, aux d\u00e9lais et au rythme d’occupation.<\/p>\n\n\n\n

Une fois stabilis\u00e9, il peut int\u00e9resser les investisseurs de long terme recherchant des revenus r\u00e9currents<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Le logement abordable gagne en importance<\/h2>\n\n\n\n

Au sein du multifamily, le logement abordable est devenu une composante importante du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

CBRE indique qu’il repr\u00e9sentait environ 33 % des investissements en multifamily au premier semestre 2026<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Son poids refl\u00e8te l’ampleur de la demande r\u00e9sidentielle et la n\u00e9cessit\u00e9 d’augmenter l’offre dans les march\u00e9s sous tension<\/a>. Dans certains cas, des dispositifs de partenariat public-priv\u00e9<\/a> interviennent \u00e9galement.<\/p>\n\n\n\n

N\u00e9anmoins, le terme \u00ab logement abordable \u00bb recouvre des structures diff\u00e9rentes et ne doit pas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une cat\u00e9gorie de risque homog\u00e8ne.<\/p>\n\n\n\n

Madrid continue de concentrer une grande partie des capitaux<\/h2>\n\n\n\n

L’investissement institutionnel reste tr\u00e8s concentr\u00e9 \u00e0 Madrid.<\/p>\n\n\n\n

Knight Frank consid\u00e8re la capitale comme le principal march\u00e9 du multifamily. Cela s’explique non seulement par l’\u00e9volution des loyers, mais aussi par la taille du march\u00e9, la profondeur de la demande et la possibilit\u00e9 de r\u00e9aliser des op\u00e9rations d’envergure.<\/p>\n\n\n\n

Cela permet de comprendre pourquoi de fortes hausses des loyers dans d’autres villes ne se traduisent pas automatiquement par un niveau \u00e9quivalent d’investissement institutionnel.<\/p>\n\n\n\n

Ce qu’analyse r\u00e9ellement un investisseur multifamily<\/h2>\n\n\n\n

La hausse des loyers n’est qu’une partie de l’analyse.<\/p>\n\n\n\n

Parmi les variables les plus importantes figurent :<\/p>\n\n\n\n