{"id":89763,"date":"2026-09-03T08:45:00","date_gmt":"2026-09-03T06:45:00","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.urbanitae.com\/?p=89763"},"modified":"2026-08-31T09:44:56","modified_gmt":"2026-08-31T07:44:56","slug":"comment-appliquer-une-strategie-barbell-a-un-portefeuille-immobilier","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.urbanitae.com\/fr\/2026\/09\/03\/comment-appliquer-une-strategie-barbell-a-un-portefeuille-immobilier\/","title":{"rendered":"Comment appliquer une strat\u00e9gie barbell \u00e0 un portefeuille immobilier"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La strat\u00e9gie <em>barbell<\/em> propose de construire un portefeuille avec deux blocs clairement diff\u00e9renci\u00e9s : l\u2019un orient\u00e9 vers une <strong>plus grande pr\u00e9visibilit\u00e9 et un risque relatif plus faible<\/strong>, et l\u2019autre qui assume davantage d\u2019incertitude en \u00e9change d\u2019un potentiel de rentabilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Appliqu\u00e9e \u00e0 l\u2019investissement immobilier, cette logique peut se traduire par la combinaison de <a href=\"https:\/\/mkt.urbanitae.com\/urbanitae_projets_dette_fr.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">projets de dette<\/a> et d\u2019<a href=\"https:\/\/mkt.urbanitae.com\/urbanitae_projets_equity_fr.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">op\u00e9rations d\u2019equity<\/a>. La dette peut apporter une plus grande visibilit\u00e9 contractuelle sur les int\u00e9r\u00eats, les d\u00e9lais et la priorit\u00e9 de remboursement. L\u2019equity, de son c\u00f4t\u00e9, permet de participer directement au r\u00e9sultat du projet et de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une \u00e9ventuelle revalorisation sup\u00e9rieure.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mais la cl\u00e9 se trouve dans la nuance : <strong>un portefeuille n\u2019est pas barbell simplement parce qu\u2019il m\u00e9lange dette et equity<\/strong>. Pour que la strat\u00e9gie ait du sens, chaque bloc doit remplir une fonction diff\u00e9rente et l\u2019ensemble doit correspondre \u00e0 l\u2019horizon, \u00e0 la liquidit\u00e9 et \u00e0 la capacit\u00e9 de l\u2019investisseur \u00e0 assumer des pertes.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ce qu\u2019est r\u00e9ellement une strat\u00e9gie barbell<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le nom vient de la forme d\u2019une barre d\u2019halt\u00e8res : deux extr\u00e9mit\u00e9s charg\u00e9es et une zone centrale beaucoup plus l\u00e9g\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Transpos\u00e9 \u00e0 l\u2019investissement, cela signifie \u00e9viter une concentration excessive dans des actifs \u00e0 risque interm\u00e9diaire et mieux s\u00e9parer les fonctions de chaque partie du portefeuille. Un bloc cherche \u00e0 limiter l\u2019incertitude et \u00e0 apporter une plus grande pr\u00e9visibilit\u00e9 ; l\u2019autre accepte un risque sup\u00e9rieur afin de viser une rentabilit\u00e9 potentiellement plus \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cela ne signifie pas que les investissements \u00e0 risque moyen soient n\u00e9cessairement mauvais. La logique de la strat\u00e9gie consiste \u00e0 se demander ce que chaque investissement apporte \u00e0 l\u2019ensemble et \u00e0 \u00e9viter les positions qui n\u2019am\u00e9liorent clairement ni la protection relative ni le potentiel de rendement.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans l\u2019immobilier, cette s\u00e9paration peut \u00eatre particuli\u00e8rement utile, car la dette et l\u2019equity pr\u00e9sentent des profils de rendement et des priorit\u00e9s de remboursement tr\u00e8s diff\u00e9rents.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Dette et equity : deux fa\u00e7ons diff\u00e9rentes de participer \u00e0 un projet<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans un projet de dette, l\u2019investisseur finance un pr\u00eat accord\u00e9 \u00e0 un promoteur. Il conna\u00eet g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 l\u2019avance :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ;<\/li>\n\n\n\n<li>la dur\u00e9e contractuelle ;<\/li>\n\n\n\n<li>le mode de remboursement ;<\/li>\n\n\n\n<li>et la position de remboursement par rapport au capital du promoteur et aux investisseurs en equity.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cette plus grande visibilit\u00e9 contractuelle peut faire que certaines op\u00e9rations de dette s\u2019int\u00e8grent dans le bloc le plus d\u00e9fensif d\u2019une strat\u00e9gie barbell.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cependant, l\u2019int\u00e9r\u00eat convenu ne garantit pas le r\u00e9sultat. Le paiement effectif d\u00e9pend de la capacit\u00e9 de l\u2019emprunteur \u00e0 rembourser le pr\u00eat dans les conditions pr\u00e9vues.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/blog.urbanitae.com\/fr\/2026\/02\/17\/equity-sans-poudre-aux-yeux-dou-vient-la-rentabilite-et-quoi-regarder\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">En equity, en revanche, l\u2019investisseur participe au r\u00e9sultat final de l\u2019op\u00e9ration<\/a>. Sa rentabilit\u00e9 d\u00e9pend de variables telles que :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>les co\u00fbts d\u2019acquisition et de construction ;<\/li>\n\n\n\n<li>le d\u00e9lai d\u2019ex\u00e9cution ;<\/li>\n\n\n\n<li>les prix de vente ;<\/li>\n\n\n\n<li>le financement ;<\/li>\n\n\n\n<li>et la valeur finale du projet.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si l\u2019op\u00e9ration d\u00e9passe les pr\u00e9visions, l\u2019equity peut capter une part plus importante du b\u00e9n\u00e9fice. Si le r\u00e9sultat se d\u00e9t\u00e9riore, il absorbe aussi en premier la baisse de la valeur r\u00e9siduelle, puisque la dette b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une priorit\u00e9 de remboursement selon son rang.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">C\u2019est pourquoi, dans une barbell, l\u2019equity occupe g\u00e9n\u00e9ralement le bloc pr\u00e9sentant un risque relatif plus \u00e9lev\u00e9 et un potentiel de revalorisation plus important.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Toute dette n\u2019est pas d\u00e9fensive et tout equity n\u2019a pas le m\u00eame risque<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Classer automatiquement toute la dette comme conservatrice et tout l\u2019equity comme agressif serait une simplification.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Au sein de la dette, il existe des diff\u00e9rences importantes. Une op\u00e9ration senior avec une garantie hypoth\u00e9caire de premier rang, un niveau mod\u00e9r\u00e9 d\u2019endettement et une source de remboursement claire peut pr\u00e9senter un profil tr\u00e8s diff\u00e9rent de celui d\u2019une dette subordonn\u00e9e ou d\u00e9pendante d\u2019un refinancement futur.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour analyser le bloc de dette, il convient d\u2019examiner, entre autres facteurs :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>le rang de remboursement ;<\/li>\n\n\n\n<li>les garanties ;<\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"https:\/\/blog.urbanitae.com\/fr\/2026\/02\/04\/7-facteurs-cles-pour-analyser-le-promoteur-avant-dinvestir-dans-limmobilier\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">le ratio entre pr\u00eat et valeur ou co\u00fbts du projet<\/a> ;<\/li>\n\n\n\n<li>la source de remboursement ;<\/li>\n\n\n\n<li>l\u2019avancement de l\u2019op\u00e9ration ;<\/li>\n\n\n\n<li>la solvabilit\u00e9 du promoteur ;<\/li>\n\n\n\n<li>et la dur\u00e9e.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il existe \u00e9galement <a href=\"https:\/\/blog.urbanitae.com\/fr\/2026\/08\/11\/risque-dans-lequity-immobilier-comment-lattenuer-sans-le-confondre-avec-une-garantie\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">des diff\u00e9rences importantes entre les projets d\u2019equity<\/a>. Une promotion presque termin\u00e9e et avec un niveau \u00e9lev\u00e9 de ventes ne pr\u00e9sente pas le m\u00eame risque qu\u2019une op\u00e9ration en phase initiale, avec une incertitude plus forte li\u00e9e \u00e0 l\u2019ex\u00e9cution et \u00e0 la commercialisation.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">De plus, l\u2019endettement interne du projet est important. Deux op\u00e9rations d\u2019equity avec une rentabilit\u00e9 cible similaire peuvent avoir des profils tr\u00e8s diff\u00e9rents si l\u2019une d\u00e9pend beaucoup plus du financement bancaire.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019\u00e9tiquette dette ou equity n\u2019est donc que le premier niveau de l\u2019analyse.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Comment construire une barbell immobili\u00e8re \u00e9tape par \u00e9tape<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Avant de r\u00e9partir des pourcentages entre dette et equity, il convient de r\u00e9pondre \u00e0 des questions plus fondamentales.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">1. D\u00e9finir l\u2019objectif<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cherches-tu principalement \u00e0 pr\u00e9server le capital, \u00e0 obtenir une rentabilit\u00e9 \u00e0 moyen terme ou \u00e0 maximiser la croissance ? La fonction du bloc immobilier doit \u00eatre claire avant de s\u00e9lectionner des projets.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">2. D\u00e9cider de l\u2019horizon<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les d\u00e9lais sont particuli\u00e8rement importants dans les investissements illiquides. Une op\u00e9ration de dette peut avoir une \u00e9ch\u00e9ance contractuelle relativement d\u00e9finie, tandis qu\u2019un projet d\u2019equity d\u00e9pend g\u00e9n\u00e9ralement de l\u2019ex\u00e9cution puis de la sortie.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans les deux cas, des retards peuvent survenir.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">3. Calculer la liquidit\u00e9 n\u00e9cessaire<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019argent destin\u00e9 \u00e0 ces investissements doit pouvoir rester engag\u00e9 pendant la dur\u00e9e pr\u00e9vue et pendant d\u2019\u00e9ventuelles extensions.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">4. Situer l\u2019immobilier dans ton patrimoine total<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/blog.urbanitae.com\/fr\/2026\/03\/05\/pourquoi-inclure-le-secteur-immobilier-dans-un-portefeuille-diversifie\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">La barbell ne devrait pas \u00eatre analys\u00e9e isol\u00e9ment<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un investisseur peut d\u00e9tenir de la dette et de l\u2019equity immobilier tout en poss\u00e9dant sa r\u00e9sidence principale, des fonds, des actions, des obligations ou de la liquidit\u00e9. Par cons\u00e9quent, une r\u00e9partition 80\/20 au sein d\u2019une plateforme ne signifie pas que l\u2019ensemble de son patrimoine pr\u00e9sente ce m\u00eame profil de risque.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">5. Attribuer des fonctions \u00e0 chaque bloc<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ce n\u2019est qu\u2019\u00e0 ce moment-l\u00e0 qu\u2019il est logique de d\u00e9cider quelle proportion ira au c\u00f4t\u00e9 offrant une plus grande pr\u00e9visibilit\u00e9 et quelle proportion ira au c\u00f4t\u00e9 pr\u00e9sentant un potentiel de rendement plus \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il n\u2019existe pas de pourcentage universel.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Exemples d\u2019allocation, pas recommandations<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un portefeuille pourrait r\u00e9server 80 % de son bloc immobilier \u00e0 la dette et 20 % \u00e0 l\u2019equity. Un autre pourrait assumer davantage d\u2019incertitude avec une r\u00e9partition 60\/40.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Des combinaisons interm\u00e9diaires peuvent \u00e9galement \u00eatre utilis\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ces pourcentages servent uniquement \u00e0 visualiser la logique de la strat\u00e9gie. Ils ne d\u00e9finissent pas automatiquement un profil conservateur, mod\u00e9r\u00e9 ou dynamique.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019ad\u00e9quation d\u00e9pend de :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>la qualit\u00e9 concr\u00e8te des op\u00e9rations ;<\/li>\n\n\n\n<li>le patrimoine total ;<\/li>\n\n\n\n<li>la liquidit\u00e9 disponible ;<\/li>\n\n\n\n<li>le d\u00e9lai ;<\/li>\n\n\n\n<li>et la capacit\u00e9 \u00e0 assumer des pertes.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Une dette subordonn\u00e9e avec un fort effet de levier peut impliquer plus de risque que certaines op\u00e9rations d\u2019equity avanc\u00e9es. C\u2019est pourquoi le pourcentage seul en dit peu si l\u2019on n\u2019analyse pas ce qu\u2019il y a \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de chaque bloc.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Diversifier aussi \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de chaque c\u00f4t\u00e9<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Combiner dette et equity diversifie la structure de risque, mais n\u2019\u00e9limine pas d\u2019autres facteurs communs.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans la dette, il peut \u00eatre utile de r\u00e9partir l\u2019exposition entre :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>diff\u00e9rents promoteurs ;<\/li>\n\n\n\n<li>d\u00e9lais ;<\/li>\n\n\n\n<li>rangs ;<\/li>\n\n\n\n<li>garanties ;<\/li>\n\n\n\n<li>localisations ;<\/li>\n\n\n\n<li>types d\u2019actifs ;<\/li>\n\n\n\n<li>et sources de remboursement.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En equity, il est possible de diversifier entre :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>promotions \u00e0 diff\u00e9rents stades ;<\/li>\n\n\n\n<li>localisations ;<\/li>\n\n\n\n<li>promoteurs ;<\/li>\n\n\n\n<li>r\u00e9sidentiel et autres usages ;<\/li>\n\n\n\n<li>r\u00e9habilitation ;<\/li>\n\n\n\n<li>repositionnement ;<\/li>\n\n\n\n<li>ou diff\u00e9rentes strat\u00e9gies de cr\u00e9ation de valeur.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il <a href=\"https:\/\/blog.urbanitae.com\/fr\/2026\/02\/11\/nouveau-module-diversification-immobiliere-avancee-avec-urbanitae-academy\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">convient \u00e9galement d\u2019\u00e9chelonner les dates d\u2019investissement et d\u2019\u00e9ch\u00e9ance<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019objectif est d\u2019\u00e9viter que tout le capital d\u00e9pende d\u2019un m\u00eame moment de march\u00e9 ou d\u2019une seule th\u00e8se immobili\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Dette et equity peuvent partager les m\u00eames risques<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Une strat\u00e9gie barbell n\u2019\u00e9limine pas la corr\u00e9lation entre les deux blocs.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un projet de dette et un projet d\u2019equity peuvent continuer \u00e0 d\u00e9pendre de facteurs communs :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u00e9volution du prix du logement ;<\/li>\n\n\n\n<li>demande des acheteurs ;<\/li>\n\n\n\n<li>acc\u00e8s au financement ;<\/li>\n\n\n\n<li>co\u00fbts de construction ;<\/li>\n\n\n\n<li>capacit\u00e9 du promoteur ;<\/li>\n\n\n\n<li>ou situation \u00e9conomique d\u2019une m\u00eame zone.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">C\u2019est pourquoi combiner dette et equity ne remplace pas la diversification par g\u00e9ographie, promoteur, d\u00e9lai ou type d\u2019op\u00e9ration.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ce qui change, en revanche, c\u2019est la position contractuelle et la mani\u00e8re dont chaque investissement participe aux r\u00e9sultats.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Par exemple, si un projet vend en dessous des pr\u00e9visions, l\u2019equity absorbe d\u2019abord la d\u00e9t\u00e9rioration de la valeur. La dette pourrait continuer \u00e0 \u00eatre r\u00e9cup\u00e9r\u00e9e int\u00e9gralement s\u2019il existe suffisamment de valeur pour la rembourser. Si l\u2019op\u00e9ration d\u00e9passe largement les pr\u00e9visions, la dette conserve g\u00e9n\u00e9ralement l\u2019int\u00e9r\u00eat convenu, tandis que l\u2019equity peut participer \u00e0 ce b\u00e9n\u00e9fice suppl\u00e9mentaire.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Comment r\u00e9\u00e9quilibrer un portefeuille immobilier illiquide<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans les actifs cot\u00e9s, le r\u00e9\u00e9quilibrage peut simplement consister \u00e0 vendre une partie de la position qui a augment\u00e9 et \u00e0 en acheter une autre.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans l\u2019investissement immobilier priv\u00e9, cette flexibilit\u00e9 n\u2019existe g\u00e9n\u00e9ralement pas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">C\u2019est pourquoi le r\u00e9\u00e9quilibrage se fait habituellement au moyen de :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>nouveaux investissements ;<\/li>\n\n\n\n<li>remboursements de projets ;<\/li>\n\n\n\n<li>amortissements ;<\/li>\n\n\n\n<li>et <a href=\"https:\/\/blog.urbanitae.com\/fr\/2026\/04\/27\/crowdfunding-immobilier-et-interet-compose-comment-reinvestir-vos-rendements-pour-gagner-plus\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">r\u00e9investissement du capital r\u00e9cup\u00e9r\u00e9<\/a>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si le poids de l\u2019equity a d\u00e9pass\u00e9 la fourchette pr\u00e9vue, par exemple, les apports suivants peuvent \u00eatre temporairement dirig\u00e9s vers la dette. Si plusieurs op\u00e9rations de dette arrivent \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance dans un court laps de temps, une partie du capital rembours\u00e9 peut \u00eatre utilis\u00e9e pour reconstruire l\u2019autre bloc.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il faut \u00e9galement tenir compte du fait que certains projets peuvent \u00eatre retard\u00e9s ou rembours\u00e9s plus t\u00f4t que pr\u00e9vu, modifiant ainsi la r\u00e9partition envisag\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Une r\u00e9vision p\u00e9riodique \u2014 par exemple tous les six ou douze mois \u2014 peut servir \u00e0 v\u00e9rifier si le portefeuille remplit toujours sa fonction, mais l\u2019ajustement doit se faire en respectant l\u2019illiquidit\u00e9 des investissements.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">L\u2019\u00e9tiquette importe moins que la fonction de chaque investissement<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La principale utilit\u00e9 d\u2019une strat\u00e9gie barbell ne r\u00e9side pas dans le choix d\u2019une proportion concr\u00e8te entre dette et equity.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Elle r\u00e9side dans le fait d\u2019obliger l\u2019investisseur \u00e0 se demander <a href=\"https:\/\/blog.urbanitae.com\/fr\/2026\/06\/08\/crowdfunding-immobilier-comment-combiner-plus-value-dette-et-cre-selon-vos-objectifs\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\"><strong>quelle fonction remplit chaque projet dans son portefeuille<\/strong><\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La dette peut apporter une plus grande pr\u00e9visibilit\u00e9 contractuelle et une priorit\u00e9 de remboursement. L\u2019equity peut offrir une participation plus importante \u00e0 la cr\u00e9ation de valeur. Mais aucun des deux blocs n\u2019est exempt de risque, et tous deux peuvent \u00eatre affect\u00e9s par les m\u00eames facteurs immobiliers.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">C\u2019est pourquoi une barbell bien construite ne consiste pas simplement \u00e0 m\u00e9langer des cat\u00e9gories. Elle consiste \u00e0 combiner des expositions r\u00e9ellement diff\u00e9rentes, \u00e0 diversifier au sein de chaque bloc et \u00e0 maintenir une allocation coh\u00e9rente avec le patrimoine, l\u2019horizon et la capacit\u00e9 \u00e0 assumer des pertes.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La strat\u00e9gie barbell immobili\u00e8re associe un bloc plus pr\u00e9visible, comme la dette, \u00e0 un autre au potentiel plus \u00e9lev\u00e9, comme l\u2019equity. 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