{"id":79625,"date":"2026-01-22T13:21:32","date_gmt":"2026-01-22T12:21:32","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.urbanitae.com\/?p=79625"},"modified":"2026-01-22T13:24:23","modified_gmt":"2026-01-22T12:24:23","slug":"die-herausforderung-2026-kapital-in-wohnungsproduktion-verwandeln","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.urbanitae.com\/de\/2026\/01\/22\/die-herausforderung-2026-kapital-in-wohnungsproduktion-verwandeln\/","title":{"rendered":"Die Herausforderung 2026: Kapital in Wohnungsproduktion verwandeln"},"content":{"rendered":"\n<p>Am 21. Januar nahmen wir gemeinsam mit <strong>Observatorio Inmobiliario<\/strong> an einem redaktionellen Fr\u00fchst\u00fcck in den R\u00e4umen von <strong>Hogan Lovells<\/strong> teil. F\u00fcr Urbanitae sprach unser Real-Estate-Direktor <strong>Sergio Arana<\/strong> in einer Runde mit Investoren, Finanzierern, Projektentwicklern, Technikern und Beratern. Im Zentrum stand eine sehr konkrete Frage: Warum zieht Spanien so viel <a href=\"https:\/\/blog.urbanitae.com\/de\/2026\/01\/21\/warum-in-den-immobiliensektor-2026-investieren-zentrale-vorteile-im-neuen-zyklus\/?utm_source=blog_de&#038;utm_medium=organic&#038;utm_campaign=urbanitae_blog_0126&#038;utm_term=immobilienkapital&#038;utm_content=de_desayuno_editorial\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Immobilienkapital<\/a> an \u2013 und schafft es dennoch nicht, dass dieses Kapital in mehr Wohnraum m\u00fcndet?<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Spanien zieht Investment an (und \u201eLiving\u201c bleibt im Fokus)<\/h2>\n\n\n\n<p>Der Ausgangspunkt war klar: <strong>Spanien ist ein Markt, den man Investoren leicht \u201everkaufen\u201c kann.<\/strong> V\u00edctor Iborra (Meridia Capital) brachte es mit einem Satz auf den Punkt, der im Verlauf des Treffens mehrfach wiederholt wurde: Die Equity-Story ist stark, und <strong>\u201eSpanien zu verkaufen ist ziemlich einfach.\u201c<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Aus Bankensicht beschrieb \u00c1lvaro Morales (ING) ein \u201eRekordjahr\u201c 2025: hohe Aktivit\u00e4t und viel Appetit, Transaktionen zu finanzieren \u2013 mit einer Bedingung: <strong>Qualit\u00e4t entscheidet.<\/strong> <strong>\u201eNicht jede Art von Asset funktioniert,\u201c<\/strong> sagte er und betonte, dass Liquidit\u00e4t dort landet, wo das Objekt wirklich passt.<\/p>\n\n\n\n<p>Wie zu erwarten, tauchte \u201e<a href=\"https:\/\/blog.urbanitae.com\/de\/2025\/12\/27\/living-entwicklung-der-wichtigsten-segmente-und-ausblick\/?utm_source=blog_de&#038;utm_medium=organic&#038;utm_campaign=urbanitae_blog_0126&#038;utm_term=living&#038;utm_content=de_desayuno_editorial\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Living<\/a>\u201c immer wieder als <strong>Starsegment<\/strong> auf. Gleichzeitig kam ein wichtiger Hinweis: Es reicht nicht, dass Kapital Richtung Living schaut; die entscheidende Frage lautet, <strong>welcher Teil dieses Kapitals tats\u00e4chlich dabei hilft, das Angebot zu erh\u00f6hen.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Das ROE-Problem<\/h2>\n\n\n\n<p>Hier fiel eine der deutlichsten Aussagen des Tages. Andr\u00e9s Candela (Hogan Lovells) formulierte es ohne Umschweife: Wir sind zwar der \u201eLiebling\u201c der Investoren, aber <strong>wir schaffen es nicht, dass dieses Geld in die Wohnungsentwicklung flie\u00dft.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Carolina Roca (Asprima) untermauerte das mit Zahlen und verwies auf eine Analyse von BBVA Research: <strong>Der ROE der Wohnungsproduktion\/-errichtung in Spanien liegt ungef\u00e4hr bei der H\u00e4lfte dessen, was in anderen europ\u00e4ischen L\u00e4ndern erzielt wird.<\/strong> Und sie \u00fcbersetzte es in einen Satz, der h\u00e4ngen bleibt: <strong>\u201eEinen Investor \u00fcberzeuge ich nur mit Rendite.\u201c<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Im weiteren Verlauf wurden die Faktoren, die diese Rendite belasten, immer wieder genannt:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>ein zu enges, starres Planungsrecht und lange Prozesse,<\/li>\n\n\n\n<li>unvorhersehbare Zeitpl\u00e4ne,<\/li>\n\n\n\n<li>Steuerlast,<\/li>\n\n\n\n<li>und die Schwierigkeit, den Rohstoff Land (Grundst\u00fcck) sinnvoll zu beleihen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Unsicherheit bedeutet Risiko<\/h2>\n\n\n\n<p>Wenn es einen breiten Konsens gab, dann diesen: <strong>Der Engpass ist nicht mangelndes Investoreninteresse, sondern mangelnde Planbarkeit.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Orson Alcocer (Hogan Lovells) beschrieb die <strong>Schaffung von Baurechten<\/strong> als <strong>\u201eeine Art Odyssee\u201c<\/strong> und war besonders plastisch beim Thema Zeit: Zwischen Genehmigung und Umsetzung k\u00f6nnen die Spannen so gro\u00df sein, dass <strong>\u201edas Zeitpl\u00e4ne sind, die sehr schwer zu managen sind.\u201c<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Aus Bankensicht \u00fcbersetzte ING das in Komitee-Logik: Wenn Stadtplanung in Zeithorizonten von 20 bis 40 Jahren denkt, <strong>\u201eist das dem Kreditkomitee nicht vermittelbar.\u201c<\/strong> Deshalb ist der Einstieg in reines Bauland schwierig; der Appetit kommt, wenn das Grundst\u00fcck bereits baureif\/baurechtlich gesichert ist und das Risiko klarer begrenzt werden kann.<\/p>\n\n\n\n<p>Und von <a href=\"https:\/\/urbanitae.com\/en\/?utm_source=blog_de&amp;utm_medium=organic&amp;utm_campaign=urbanitae_blog_0126&amp;utm_term=urbanitae&amp;utm_content=de_desayuno_editorial\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Urbanitae<\/a> aus verband Sergio Arana das mit einer Idee, die wir auch intern teilen: <strong>Unsere Investmentlogik braucht Sicherheit<\/strong>, und das Zusammenspiel aus Risiko und Laufzeit bremst die gesamte Branche \u2013 auch bei bereits baureifen Grundst\u00fccken, bei denen dennoch Verz\u00f6gerungen auftreten k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Von der Diagnose zu den Hebeln<\/h2>\n\n\n\n<p>Ein weiterer Teil des Gespr\u00e4chs drehte sich um die <strong>tats\u00e4chliche F\u00e4higkeit, mehr Wohnraum zu produzieren<\/strong>. Sandra Daza (Gesvalt) betonte, es gebe keine \u201eWunderrezepte\u201c \u2013 das Problem sei strukturell und lasse sich nicht <strong>\u201ein letzter Minute wie bei schlechten Sch\u00fclern\u201c<\/strong> l\u00f6sen.<\/p>\n\n\n\n<p>In derselben Linie verteidigte \u00c1lvaro Diz (Avintia) die Industrialisierung als Hebel, um Zeit und Effizienz zu gewinnen. Er verwies auf Verbesserungen bei Bauzeiten und beim Ressourcenverbrauch des Endprodukts \u2013 und auf ein klareres Value Proposition f\u00fcr Investoren.<\/p>\n\n\n\n<p>Diego Escario (Cano y Escario) weitete den Blick: Produktive Kapazit\u00e4t zur\u00fcckzugewinnen bedeutet <strong>Industrialisierung, Ausbildung und den Wiederaufbau eines \u00d6kosystems<\/strong>, in einem Land, das sich \u00fcber Jahre stark in Richtung Dienstleistungen verschoben hat.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Die Rolle von Urbanitae<\/h2>\n\n\n\n<p>F\u00fcr Urbanitae trifft diese Debatte aus zwei Gr\u00fcnden ins Schwarze.<\/p>\n\n\n\n<p>Erstens, weil wir \u2013 wie Sergio erkl\u00e4rte \u2013 mit Ticketgr\u00f6\u00dfen und einer Granularit\u00e4t arbeiten, die nicht immer zur rein institutionellen Kapitalwelt passt. Wir sind <strong>\u201eein etwas spezielles Wesen\u201c<\/strong>: breiterer geografischer Fokus, \u00fcberwiegend Wohnen, und eine schrittweise \u00d6ffnung zu weiteren Segmenten \u2013 mit Vorsicht.<\/p>\n\n\n\n<p>Zweitens, weil in einem Umfeld, in dem die Bankrolle klar definiert ist, <strong>die gr\u00f6\u00dfte L\u00fccke oft beim Eigenkapital (Equity) liegt.<\/strong> Beim Fr\u00fchst\u00fcck fasste Sergio es aus unserer Erfahrung zusammen: Wir k\u00f6nnen helfen, <strong>\u201emehr Investitionsvolumen zu bringen, weil <a href=\"https:\/\/blog.urbanitae.com\/de\/2024\/09\/06\/welche-arten-von-equity-projekten-gibt-es-bei-urbanitae\/?utm_source=blog_de&#038;utm_medium=organic&#038;utm_campaign=urbanitae_blog_0126&#038;utm_term=equity&#038;utm_content=de_desayuno_editorial\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Equity<\/a> gebraucht wird,\u201c<\/strong> und nannte eine Zahl, die die Wirkung aktivierter Projekte greifbar macht: <strong>\u201eAllein 2025 werden wir 3.000 Wohnungen in die Umsetzung gebracht haben.\u201c<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Scheitern ist keine Option<\/h2>\n\n\n\n<p>Mit fortschreitender Diskussion wurde klar: Das Ziel ist nicht, dass es einem bestimmten Immobiliensegment \u201egut geht\u201c, sondern dass Spanien die F\u00e4higkeit zur\u00fcckgewinnt, Wohnraum in gro\u00dfem Ma\u00dfstab zu produzieren. Carolina Roca (Asprima) zog eine sehr direkte soziale Schlussfolgerung: <strong>\u201eWenn wir damit keinen Erfolg haben \u2026 steht die soziale Koh\u00e4sion des Landes auf dem Spiel.\u201c<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Und dennoch gab es einen Hoffnungsschimmer: Sie sprach von einem m\u00f6glichen <strong>Paradigmenwechsel in der Stadtplanung<\/strong> und verwies auf den Entwurf des <strong>LIDER-Gesetzes<\/strong> in der Autonomen Gemeinschaft Madrid, der in die \u00f6ffentliche Konsultation gegangen ist \u2013 als potenziellen Weg zu mehr Agilit\u00e4t und Vorhersehbarkeit.<\/p>\n\n\n\n<p>Unterm Strich: <strong>Das Kapital ist da.<\/strong> Die <a href=\"https:\/\/www.idealista.com\/news\/inmobiliario\/vivienda\/2025\/12\/29\/862619-que-pasara-con-la-vivienda-en-2026-los-escenarios-posibles-segun-los-expertos\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Herausforderung 2026 besteht darin<\/a>, es in <strong>fertiggestellte, \u00fcbergebene Wohnungen<\/strong> zu verwandeln \u2013 mit einem Rahmen, der Zeiten verk\u00fcrzt, Unsicherheit reduziert und das Risiko-Rendite-Profil der Projektentwicklung verbessert. Und jeder Hebel z\u00e4hlt: Stadtplanung, Genehmigungen, Steuern, Industrialisierung \u2026 und neue Kapitalwege, die dort Eigenkapital bereitstellen k\u00f6nnen, wo das System es am dringendsten braucht.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Wohnungsbau 2026 hei\u00dft Umsetzung: planbare Genehmigungen, weniger Unsicherheit und mehr Eigenkapital, damit Wohnungen geliefert werden.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":79638,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"_lmt_disableupdate":"","_lmt_disable":"","footnotes":""},"categories":[1686,1714],"tags":[1965,1745],"class_list":["post-79625","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-immobilieninvestition-de","category-urbanitae-de","tag-immobilien-crowdfunding","tag-urbanitae-de"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.3 - 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