{"id":45774,"date":"2023-08-27T11:10:52","date_gmt":"2023-08-27T09:10:52","guid":{"rendered":"https:\/\/blog.urbanitae.com\/?p=45774"},"modified":"2024-07-08T10:40:13","modified_gmt":"2024-07-08T08:40:13","slug":"analyse-vs-intuition-was-ist-besser-fuer-investitionen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blog.urbanitae.com\/de\/2023\/08\/27\/analyse-vs-intuition-was-ist-besser-fuer-investitionen\/","title":{"rendered":"Analyse vs. Intuition: Was ist besser f\u00fcr Investitionen?"},"content":{"rendered":"\n

Ende des 19. Jahrhunderts hinterlie\u00df Friedrich Nietzsche eine jener Ideen, die jeder schon einmal geh\u00f6rt hat: Wir sind unser schlimmster Feind. Wollte der ikonoklastische deutsche Philosoph uns vielleicht etwas \u00fcber Investitionen beibringen? Das ist unwahrscheinlich, aber die Warnung ergibt Sinn, wenn wir an die Verzerrungen denken, die unsere Investitionsentscheidungen beeinflussen. Insbesondere im Hinblick auf den Konflikt zwischen Analyse und Intuition beim Investieren.<\/p>\n\n\n\n

In “Dein Geld und dein Gehirn” untersucht der Journalist Jason Zweig die Schnittstelle zwischen Psychologie und Finanzen. Das Buch konzentriert sich darauf, wie Emotionen und menschliche Kognition unsere Finanzentscheidungen beeinflussen und wie Anleger emotionale Verzerrungen verstehen und \u00fcberwinden k\u00f6nnen, die sie oft dazu bringen, irrationale Entscheidungen im Finanzbereich zu treffen.<\/p>\n\n\n\n

Und glaube mir, Beispiele f\u00fcr irrationale Investitionsentscheidungen gibt es zuhauf. Manchmal tarnen sich diese Entscheidungen als gute Vorahnungen. Zweig erkl\u00e4rt, dass \u201eprofessionelle H\u00e4ndler t\u00e4glich Milliarden von Dollar aufgrund von \u201awas mein Instinkt mir sagt\u2018 bewegen.\u201c George Soros, einer der erfolgreichsten Investoren, \u201e\u00fcberlegt, seine Aktien zu verkaufen, wenn er R\u00fcckenschmerzen bekommt.\u201c<\/p>\n\n\n\n

Irrationalit\u00e4t kann manchmal gro\u00dfe Geldverluste verursachen. W\u00e4hrend der Dotcom-Blase stiegen die Investitionen im Nasdaq Composite Index um 800 %, nur um zwei Jahre sp\u00e4ter um 740 % zu fallen. Der Glaube an neue Technologieunternehmen trieb die Kurse in die H\u00f6he. In einigen F\u00e4llen reichte es aus, den Namen zu \u00e4ndern und Begriffe wie \u201e.com\u201c oder \u201e.net\u201c einzuf\u00fcgen, um den Wahnsinn auszul\u00f6sen. Wie ist das m\u00f6glich?<\/p>\n\n\n\n

Die ‘zwei Gehirne’ des Investors<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Die Erkl\u00e4rung hat damit zu tun, wie verschiedene Teile des Gehirns in Bezug auf Finanzentscheidungen funktionieren. Das menschliche Gehirn besteht aus mehreren Regionen und Systemen, die spezifische Rollen bei der Entscheidungsfindung spielen. Wie Jason Zweig im Buch erkl\u00e4rt, sind zwei Teile des Gehirns besonders relevant f\u00fcr Investitionsentscheidungen.<\/p>\n\n\n\n

Einerseits ist das emotionale Gehirn (limbisches System) mit den Emotionen verbunden und spielt eine wesentliche Rolle bei unseren emotionalen Reaktionen auf Situationen. Im Finanzbereich kann das limbische System f\u00fcr Reaktionen wie die Angst vor Verlusten und die Euphorie bei Gewinnen verantwortlich sein. Tats\u00e4chlich neigen wir dazu, die Angst, Geld zu verlieren, intensiver zu erleben als die Zufriedenheit, Geld zu verdienen.<\/p>\n\n\n\n

Das rationale Gehirn (pr\u00e4frontaler Kortex) hingegen ist mit logischem Denken, rationalen Entscheidungen und langfristiger Planung<\/a> verbunden. Bei Finanzentscheidungen kann der pr\u00e4frontale Kortex jedoch durch den Einfluss des limbischen Systems beeintr\u00e4chtigt werden. Intensive Emotionen k\u00f6nnen es dieser Gehirnregion erschweren, optimal zu funktionieren, was zu impulsiven oder irrationalen Entscheidungen f\u00fchren kann.<\/p>\n\n\n\n

Probleme treten auf, wenn wir zulassen, dass die Intuition (emotionales Gehirn) Entscheidungen trifft, die vorher durch die Analyse (rationales Gehirn) gefiltert werden sollten. Das geschah w\u00e4hrend der Dotcom-Blase<\/a>. \u201eDie Leute, die diese Aktien kauften, analysierten nicht das zugrunde liegende Gesch\u00e4ft; stattdessen folgten sie einem Gef\u00fchl, einer Ahnung\u201c, erkl\u00e4rt Zweig.<\/p>\n\n\n\n

Es braucht keine katastrophalen Blasen, um das Tauziehen zwischen diesen beiden Denkweisen zu beobachten. Zum Beispiel konzentriert sich das emotionale Gehirn mehr auf Ver\u00e4nderungen als auf das, was stabil bleibt. Deshalb legen wir manchmal mehr Wert auf die absoluten Wert\u00e4nderungen eines Index oder einer Aktie als auf ihre prozentuale Ver\u00e4nderung. Oder wir achten mehr auf die j\u00fcngste Performance eines Fonds statt auf seine langfristigen Ergebnisse.<\/p>\n\n\n\n

Wie investiert man besser: durch Analyse oder Intuition?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Das rationale Gehirn ist zum Beispiel daf\u00fcr zust\u00e4ndig, die Frage zu beantworten, ob mein Anlageportfolio ausreichend diversifiziert ist. Analyse ist notwendig, aber nicht unfehlbar. Wie Zweig berichtet, f\u00fchrt auch \u00fcberm\u00e4\u00dfiges Vertrauen in unser rationales Gehirn zu Fehlern.<\/p>\n\n\n\n

Es gibt Menschen, die zwei oder drei Stunden am Tag damit verbringen, Aktien zu analysieren. \u201eOft sind sie \u00fcberzeugt, ein einzigartiges statistisches Geheimnis entdeckt zu haben, das ihnen erlaubt, den Markt zu schlagen. Da sie ihre Intuition unterdr\u00fcckt haben, versagen ihre Analysen dabei, sie auf die offensichtlichste Tatsache aufmerksam zu machen: Mindestens 100 Millionen andere Anleger k\u00f6nnen dieselben Daten sehen und ihnen damit den gr\u00f6\u00dften Teil ihres Wertes nehmen\u201c, erkl\u00e4rt Zweig.<\/p>\n\n\n\n

Es gibt also kein dummes und kein intelligentes Gehirn. Beide Systeme funktionieren unterschiedlich, und der Schl\u00fcssel liegt darin, ihre St\u00e4rken zu kombinieren. Zweig schl\u00e4gt einige Vorschl\u00e4ge vor, um Analyse und Intuition beim Investieren zu kombinieren:<\/p>\n\n\n\n